央行2月20日披露稱，LPR最新報(bào)價(jià)：1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。此前，1月20日公布的1年期LPR為4.15%，5年期以上為4.80%。兩個(gè)期限LPR第一次出現(xiàn)非對(duì)稱下降。分析人士指出，疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是短期的，因此短端利率下降更多，有利于支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，不必?fù)?dān)心CPI會(huì)因此繼續(xù)走高。值得注意的是，利率下行也提振資本市場(chǎng)信心，A股三大指數(shù)20日集體上漲，滬指重返3000點(diǎn)。不過(guò)，本次LPR報(bào)價(jià)下行對(duì)樓市雖然能降低中長(zhǎng)期成本，但整體影響有限，200萬(wàn)元30年期商業(yè)貸款月供僅減少62元左右。
LPR未來(lái)還有下降空間
鑒于新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的影響，中央和地方均加大了逆周期調(diào)控、保增長(zhǎng)、包就業(yè)的力度。央行與各部委明確表示將加強(qiáng)信貸投放和重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持、降低企業(yè)融資成本，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，統(tǒng)籌好疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。“LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，符合市場(chǎng)預(yù)期。”中金公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘表示。
實(shí)際上，市場(chǎng)對(duì)于此次LPR利率下調(diào)也是有預(yù)期的。首先，在2月7日央行發(fā)布會(huì)上，曾經(jīng)明確2月20日LPR有較大概率的下行，這為當(dāng)前LPR的改革定了基調(diào)。其次，作為先行指標(biāo)，在2月17日央行最新的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，MLF利率有所下滑，從此前的3.25%下降至3.15%。
近年來(lái)，為了進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，監(jiān)管層不斷引導(dǎo)實(shí)際融資利率走低，成效已經(jīng)顯現(xiàn)。根據(jù)央行2月19日晚間發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2019年LPR小幅下降，貸款加權(quán)平均利率明顯下行。2019年初至當(dāng)年7月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在5.30%附近波動(dòng)，LPR改革后貸款利率下降明顯，12月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.12%，較LPR改革前的7月下降0.2%，為2017年第二季度以來(lái)最低點(diǎn)。
值得一提的是，本次LPR報(bào)價(jià)中，1年期LPR下降幅度為10個(gè)基點(diǎn)，為2019年8月改革完善LPR定價(jià)機(jī)制以來(lái)的最大降幅。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為，新發(fā)放貸款已經(jīng)采用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)，兩個(gè)期限的LPR雙雙下降，有助于引導(dǎo)貸款利率下行，進(jìn)而推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。“特別是1年期LPR下降幅度為10個(gè)基點(diǎn)，這有助于在新冠肺炎疫情防控的關(guān)鍵階段，推動(dòng)企業(yè)貸款利率顯著下降，為打贏疫情防控攻堅(jiān)戰(zhàn)、幫扶中小企業(yè)提供有力支持。”董希淼說(shuō)。
華泰證券首席宏觀研究員李超也認(rèn)為，目前政策明確要求確保小微企業(yè)整體信貸增長(zhǎng)不受疫情沖擊，“預(yù)計(jì)年內(nèi)央行將繼續(xù)通過(guò)調(diào)降政策利率的方式引導(dǎo)LPR下行，仍有20BP以上降息空間。”李超表示。廣州工行表示，此次LPR下調(diào)，有利于企業(yè)融資成本的進(jìn)一步降低。據(jù)了解，疫情期間，廣州工行對(duì)疫情防控相關(guān)的重點(diǎn)企業(yè)和受疫情影響較大行業(yè)企業(yè)提供專屬融資服務(wù)支持，并提供專項(xiàng)優(yōu)惠利率，切實(shí)降低企業(yè)在疫情期間的融資成本。
物價(jià)總體可控 不必?fù)?dān)心CPI再漲
今年1月份，CPI上漲幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，同比達(dá)到5.4%。因此，央行繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行是否會(huì)繼續(xù)推高未來(lái)物價(jià)水平？根據(jù)記者了解，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從目前情況看，利率水平下行趨勢(shì)不變，但也不必過(guò)于擔(dān)憂CPI表現(xiàn)。
2月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，今年1月份全國(guó)CPI同比增長(zhǎng)5.4%，前值4.5%，并且高于市場(chǎng)預(yù)期。多數(shù)分析認(rèn)為，由于1月份是春節(jié)疊加疫情影響，使得蔬菜肉類價(jià)格上升明顯，食品項(xiàng)同比為20.6%，較去年12月漲幅擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。非食品項(xiàng)同比上升1.6%。據(jù)測(cè)算，在1月份5.4%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為4.0個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.4個(gè)百分點(diǎn)。因此，隨著疫情防控持續(xù)加強(qiáng)，以及市場(chǎng)供應(yīng)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)2月份CPI將出現(xiàn)回落，對(duì)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)影響不大。
不過(guò)，從央行表態(tài)來(lái)看，未來(lái)貨幣政策大幅寬松的概率也不高，不會(huì)抬高物價(jià)水平。根據(jù)19日發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，央行表示，2020年將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。一方面把握總量的度。貨幣政策中介目標(biāo)轉(zhuǎn)為廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，既兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又有利于保持物價(jià)穩(wěn)定。當(dāng)前宏觀杠桿率仍處在高位，這一機(jī)制設(shè)計(jì)也有助于保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，使得宏觀杠桿率很難像2009年至2017年一樣年均上升超過(guò)十個(gè)百分點(diǎn)。
“按照這段文字的描述，之前有關(guān)穩(wěn)定宏觀杠桿率的政策目標(biāo)至少在短期內(nèi)可能變?yōu)?，允許宏觀杠桿率小幅上升，但不超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。”招商證券研究發(fā)展中心董事總經(jīng)理謝亞軒表示。
樓市影響有限兩百萬(wàn)房貸月供少六十二元
房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的，按照“因城施策”的基本原則，“加快建立房地產(chǎn)金融長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。”根據(jù)央行要求，自2019年10月8日起，新發(fā)放商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率以最近一個(gè)月相應(yīng)期限的LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成。而今年以前的存量貸款，也必須在今年3月1日起轉(zhuǎn)換成LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)的形成。這就意味著，最終實(shí)際房貸利率取決于LPR與加點(diǎn)共同變化的結(jié)果。2019年末，全國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)（含外資）房地產(chǎn)貸款余額44.41萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款余額的29%。其中，個(gè)人住房貸款余額為30.2萬(wàn)億元。
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，LPR利率下調(diào)，使得房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和房地產(chǎn)個(gè)人按揭貸款的成本都有望下調(diào)。其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款中一些中長(zhǎng)期貸款的成本下調(diào)，有助于房企經(jīng)營(yíng)成本的降低。
不過(guò)，影響并不明顯。“此次5年期以上LPR下調(diào)5個(gè)BP，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響是微乎其微。”廣州資深按揭行業(yè)人士鄭大源表示。3月1日起，今年以前的存量房貸利率全部轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR加點(diǎn)，但是參考的是2019年12月發(fā)布的LPR，也就是說(shuō)，存量貸款今年的利率不受此次LPR報(bào)價(jià)調(diào)整的影響。而新發(fā)放貸款方面，LPR下調(diào)5BP，月供金額減少的幅度也是微乎其微。鄭大源以貸款200萬(wàn)30年期為例計(jì)算，月供支出只減少62元。董希淼也表示，5年期以上LPR下降5個(gè)基點(diǎn)，不向房地產(chǎn)市場(chǎng)放出寬松信號(hào)，表明房地產(chǎn)調(diào)控仍未放松。
廣東中行表示，在符合監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的商品住宅LPR定價(jià)下限的前提下，該行將根據(jù)借款人的信用記錄、還款能力、綜合貢獻(xiàn)以及同業(yè)市場(chǎng)定價(jià)等因素合理確定每筆貸款的具體加點(diǎn)數(shù)值，保持個(gè)人住房貸款利率水平基本穩(wěn)定。
利率下行提振信心 滬指重回3000點(diǎn)
“從比價(jià)輪動(dòng)上看，我們的行情才剛剛開(kāi)始。”中金財(cái)富首席投資顧問(wèn)張德良20日表示。受券商股集體飆升刺激，A股指數(shù)20日繼續(xù)上漲，其中，創(chuàng)業(yè)板、滬深300指數(shù)、中小板和深成指漲幅均超過(guò)2%，上證指數(shù)收盤(pán)站上3000點(diǎn)。
張德良表示，市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)，要看行業(yè)景氣度、領(lǐng)先股估值以及市場(chǎng)流動(dòng)性。目前無(wú)論從政策層面，還是業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)都還處在景氣度上升浪中，特別是在融資條件調(diào)整，將通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合和引入戰(zhàn)略投資者以及并購(gòu)等，扶持新經(jīng)濟(jì)龍頭做大做強(qiáng)。包括集成電路、半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域領(lǐng)先股已經(jīng)連續(xù)上漲，并逐步傳導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)。與此同時(shí)，市場(chǎng)資金利率走低，千億級(jí)規(guī)?；鹨查_(kāi)始出現(xiàn)，市場(chǎng)流動(dòng)性不缺。因此，市場(chǎng)整體依然出現(xiàn)良性通道當(dāng)中。
不過(guò)，民眾投顧研究所董齊安認(rèn)為，從目前市場(chǎng)的位置來(lái)看，漲幅較大的高位個(gè)股面臨分化的風(fēng)險(xiǎn)，主力資金的調(diào)倉(cāng)換股也帶來(lái)板塊的震蕩，建議投資者一定避免追高操作，尤其是在年報(bào)披露窗口期，需要規(guī)避業(yè)績(jī)暴雷、財(cái)務(wù)虛假、基本面惡化等市場(chǎng)預(yù)期較差的個(gè)股。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)高景氣，并且政策大力扶持的領(lǐng)域，把握熱點(diǎn)的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。
黃金創(chuàng)下盤(pán)中七年高點(diǎn) 達(dá)1612.9美元／盎司
昨日黃金繼續(xù)上揚(yáng)，盤(pán)中創(chuàng)下近7年來(lái)高點(diǎn)每盎司1612.9美元。“國(guó)內(nèi)利率下降，會(huì)給金價(jià)上揚(yáng)提供支撐。”廣東乾坤黃金的分析師陳志豪告訴記者，目前黃金短線打開(kāi)了上升的空間，后市有望震蕩攀升，上方目標(biāo)看向1680美元。
金陽(yáng)礦業(yè)首席分析師蔣舒認(rèn)為，金價(jià)創(chuàng)下7年新高，既有全球經(jīng)濟(jì)不確定性的趨勢(shì)性因素刺激，也有近期全球市場(chǎng)大類資產(chǎn)在流動(dòng)性繼續(xù)寬松預(yù)期下普漲的中短期因素刺激。全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)會(huì)催生市場(chǎng)對(duì)于全球央行可能繼續(xù)放松貨幣政策的預(yù)期，趨勢(shì)性因素與中短期因素彼此互相強(qiáng)化，因此刺激金價(jià)登上7年新高。
在全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加、地緣局勢(shì)緊張出現(xiàn)時(shí)，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，為投資者提供“避風(fēng)港”。“作為個(gè)人投資者，通常情況下在投資結(jié)構(gòu)比例中，黃金投資比例可以占到10%~15%。黃金的價(jià)值并不在于要跑贏誰(shuí)，而在于為價(jià)值做好錨定。”花旗集團(tuán)表示，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將在未來(lái)6至12個(gè)月中觸及1700美元每盎司。
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LPR未來(lái)還有下降空間
鑒于新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的影響，中央和地方均加大了逆周期調(diào)控、保增長(zhǎng)、包就業(yè)的力度。央行與各部委明確表示將加強(qiáng)信貸投放和重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持、降低企業(yè)融資成本，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，統(tǒng)籌好疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。“LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，符合市場(chǎng)預(yù)期。”中金公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘表示。
實(shí)際上，市場(chǎng)對(duì)于此次LPR利率下調(diào)也是有預(yù)期的。首先，在2月7日央行發(fā)布會(huì)上，曾經(jīng)明確2月20日LPR有較大概率的下行，這為當(dāng)前LPR的改革定了基調(diào)。其次，作為先行指標(biāo)，在2月17日央行最新的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，MLF利率有所下滑，從此前的3.25%下降至3.15%。
近年來(lái)，為了進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，監(jiān)管層不斷引導(dǎo)實(shí)際融資利率走低，成效已經(jīng)顯現(xiàn)。根據(jù)央行2月19日晚間發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2019年LPR小幅下降，貸款加權(quán)平均利率明顯下行。2019年初至當(dāng)年7月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在5.30%附近波動(dòng)，LPR改革后貸款利率下降明顯，12月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.12%，較LPR改革前的7月下降0.2%，為2017年第二季度以來(lái)最低點(diǎn)。
值得一提的是，本次LPR報(bào)價(jià)中，1年期LPR下降幅度為10個(gè)基點(diǎn)，為2019年8月改革完善LPR定價(jià)機(jī)制以來(lái)的最大降幅。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為，新發(fā)放貸款已經(jīng)采用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)，兩個(gè)期限的LPR雙雙下降，有助于引導(dǎo)貸款利率下行，進(jìn)而推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。“特別是1年期LPR下降幅度為10個(gè)基點(diǎn)，這有助于在新冠肺炎疫情防控的關(guān)鍵階段，推動(dòng)企業(yè)貸款利率顯著下降，為打贏疫情防控攻堅(jiān)戰(zhàn)、幫扶中小企業(yè)提供有力支持。”董希淼說(shuō)。
華泰證券首席宏觀研究員李超也認(rèn)為，目前政策明確要求確保小微企業(yè)整體信貸增長(zhǎng)不受疫情沖擊，“預(yù)計(jì)年內(nèi)央行將繼續(xù)通過(guò)調(diào)降政策利率的方式引導(dǎo)LPR下行，仍有20BP以上降息空間。”李超表示。廣州工行表示，此次LPR下調(diào)，有利于企業(yè)融資成本的進(jìn)一步降低。據(jù)了解，疫情期間，廣州工行對(duì)疫情防控相關(guān)的重點(diǎn)企業(yè)和受疫情影響較大行業(yè)企業(yè)提供專屬融資服務(wù)支持，并提供專項(xiàng)優(yōu)惠利率，切實(shí)降低企業(yè)在疫情期間的融資成本。
物價(jià)總體可控 不必?fù)?dān)心CPI再漲
今年1月份，CPI上漲幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，同比達(dá)到5.4%。因此，央行繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行是否會(huì)繼續(xù)推高未來(lái)物價(jià)水平？根據(jù)記者了解，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從目前情況看，利率水平下行趨勢(shì)不變，但也不必過(guò)于擔(dān)憂CPI表現(xiàn)。
2月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，今年1月份全國(guó)CPI同比增長(zhǎng)5.4%，前值4.5%，并且高于市場(chǎng)預(yù)期。多數(shù)分析認(rèn)為，由于1月份是春節(jié)疊加疫情影響，使得蔬菜肉類價(jià)格上升明顯，食品項(xiàng)同比為20.6%，較去年12月漲幅擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。非食品項(xiàng)同比上升1.6%。據(jù)測(cè)算，在1月份5.4%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為4.0個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.4個(gè)百分點(diǎn)。因此，隨著疫情防控持續(xù)加強(qiáng)，以及市場(chǎng)供應(yīng)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)2月份CPI將出現(xiàn)回落，對(duì)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)影響不大。
不過(guò)，從央行表態(tài)來(lái)看，未來(lái)貨幣政策大幅寬松的概率也不高，不會(huì)抬高物價(jià)水平。根據(jù)19日發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，央行表示，2020年將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。一方面把握總量的度。貨幣政策中介目標(biāo)轉(zhuǎn)為廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，既兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又有利于保持物價(jià)穩(wěn)定。當(dāng)前宏觀杠桿率仍處在高位，這一機(jī)制設(shè)計(jì)也有助于保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，使得宏觀杠桿率很難像2009年至2017年一樣年均上升超過(guò)十個(gè)百分點(diǎn)。
“按照這段文字的描述，之前有關(guān)穩(wěn)定宏觀杠桿率的政策目標(biāo)至少在短期內(nèi)可能變?yōu)?，允許宏觀杠桿率小幅上升，但不超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。”招商證券研究發(fā)展中心董事總經(jīng)理謝亞軒表示。
樓市影響有限兩百萬(wàn)房貸月供少六十二元
房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的，按照“因城施策”的基本原則，“加快建立房地產(chǎn)金融長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。”根據(jù)央行要求，自2019年10月8日起，新發(fā)放商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率以最近一個(gè)月相應(yīng)期限的LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成。而今年以前的存量貸款，也必須在今年3月1日起轉(zhuǎn)換成LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)的形成。這就意味著，最終實(shí)際房貸利率取決于LPR與加點(diǎn)共同變化的結(jié)果。2019年末，全國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)（含外資）房地產(chǎn)貸款余額44.41萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款余額的29%。其中，個(gè)人住房貸款余額為30.2萬(wàn)億元。
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，LPR利率下調(diào)，使得房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和房地產(chǎn)個(gè)人按揭貸款的成本都有望下調(diào)。其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款中一些中長(zhǎng)期貸款的成本下調(diào)，有助于房企經(jīng)營(yíng)成本的降低。
不過(guò)，影響并不明顯。“此次5年期以上LPR下調(diào)5個(gè)BP，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響是微乎其微。”廣州資深按揭行業(yè)人士鄭大源表示。3月1日起，今年以前的存量房貸利率全部轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR加點(diǎn)，但是參考的是2019年12月發(fā)布的LPR，也就是說(shuō)，存量貸款今年的利率不受此次LPR報(bào)價(jià)調(diào)整的影響。而新發(fā)放貸款方面，LPR下調(diào)5BP，月供金額減少的幅度也是微乎其微。鄭大源以貸款200萬(wàn)30年期為例計(jì)算，月供支出只減少62元。董希淼也表示，5年期以上LPR下降5個(gè)基點(diǎn)，不向房地產(chǎn)市場(chǎng)放出寬松信號(hào)，表明房地產(chǎn)調(diào)控仍未放松。
廣東中行表示，在符合監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的商品住宅LPR定價(jià)下限的前提下，該行將根據(jù)借款人的信用記錄、還款能力、綜合貢獻(xiàn)以及同業(yè)市場(chǎng)定價(jià)等因素合理確定每筆貸款的具體加點(diǎn)數(shù)值，保持個(gè)人住房貸款利率水平基本穩(wěn)定。
利率下行提振信心 滬指重回3000點(diǎn)
“從比價(jià)輪動(dòng)上看，我們的行情才剛剛開(kāi)始。”中金財(cái)富首席投資顧問(wèn)張德良20日表示。受券商股集體飆升刺激，A股指數(shù)20日繼續(xù)上漲，其中，創(chuàng)業(yè)板、滬深300指數(shù)、中小板和深成指漲幅均超過(guò)2%，上證指數(shù)收盤(pán)站上3000點(diǎn)。
張德良表示，市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)，要看行業(yè)景氣度、領(lǐng)先股估值以及市場(chǎng)流動(dòng)性。目前無(wú)論從政策層面，還是業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)都還處在景氣度上升浪中，特別是在融資條件調(diào)整，將通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合和引入戰(zhàn)略投資者以及并購(gòu)等，扶持新經(jīng)濟(jì)龍頭做大做強(qiáng)。包括集成電路、半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域領(lǐng)先股已經(jīng)連續(xù)上漲，并逐步傳導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)。與此同時(shí)，市場(chǎng)資金利率走低，千億級(jí)規(guī)?；鹨查_(kāi)始出現(xiàn)，市場(chǎng)流動(dòng)性不缺。因此，市場(chǎng)整體依然出現(xiàn)良性通道當(dāng)中。
不過(guò)，民眾投顧研究所董齊安認(rèn)為，從目前市場(chǎng)的位置來(lái)看，漲幅較大的高位個(gè)股面臨分化的風(fēng)險(xiǎn)，主力資金的調(diào)倉(cāng)換股也帶來(lái)板塊的震蕩，建議投資者一定避免追高操作，尤其是在年報(bào)披露窗口期，需要規(guī)避業(yè)績(jī)暴雷、財(cái)務(wù)虛假、基本面惡化等市場(chǎng)預(yù)期較差的個(gè)股。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)高景氣，并且政策大力扶持的領(lǐng)域，把握熱點(diǎn)的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。
黃金創(chuàng)下盤(pán)中七年高點(diǎn) 達(dá)1612.9美元／盎司
昨日黃金繼續(xù)上揚(yáng)，盤(pán)中創(chuàng)下近7年來(lái)高點(diǎn)每盎司1612.9美元。“國(guó)內(nèi)利率下降，會(huì)給金價(jià)上揚(yáng)提供支撐。”廣東乾坤黃金的分析師陳志豪告訴記者，目前黃金短線打開(kāi)了上升的空間，后市有望震蕩攀升，上方目標(biāo)看向1680美元。
金陽(yáng)礦業(yè)首席分析師蔣舒認(rèn)為，金價(jià)創(chuàng)下7年新高，既有全球經(jīng)濟(jì)不確定性的趨勢(shì)性因素刺激，也有近期全球市場(chǎng)大類資產(chǎn)在流動(dòng)性繼續(xù)寬松預(yù)期下普漲的中短期因素刺激。全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)會(huì)催生市場(chǎng)對(duì)于全球央行可能繼續(xù)放松貨幣政策的預(yù)期，趨勢(shì)性因素與中短期因素彼此互相強(qiáng)化，因此刺激金價(jià)登上7年新高。
在全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加、地緣局勢(shì)緊張出現(xiàn)時(shí)，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，為投資者提供“避風(fēng)港”。“作為個(gè)人投資者，通常情況下在投資結(jié)構(gòu)比例中，黃金投資比例可以占到10%~15%。黃金的價(jià)值并不在于要跑贏誰(shuí)，而在于為價(jià)值做好錨定。”花旗集團(tuán)表示，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將在未來(lái)6至12個(gè)月中觸及1700美元每盎司。
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