面對通脹持續(xù)高企以及經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)頻吹，英國央行會否和美聯(lián)儲一樣選擇激進(jìn)加息？這是下半年經(jīng)濟(jì)學(xué)家面臨的一道謎題。最新數(shù)據(jù)顯示，英國5月消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）同比上漲9.1%，再創(chuàng)1982年初以來新高。這表明自去年英國央行開啟加息周期以來，加息尚未能遏制通脹這頭“猛獸”。與此同時，英國6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為53.4，為2020年7月以來新低；在英國制造業(yè)產(chǎn)出增長幾乎陷入停滯之下，英國6月新增工作自2021年1月以來首次出現(xiàn)收縮；諸多跡象顯示出英國經(jīng)濟(jì)未來可能會陷入衰退。
通脹高企和經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)并非英國央行獨(dú)自面對的困境；這種現(xiàn)象在美國、歐洲等地廣泛存在。然而，面對促進(jìn)增長還是遏制通脹的兩難選擇時，在上周舉行的歐洲央行論壇上，美聯(lián)儲主席鮑威爾、歐央行行長拉加德、英國央行行長貝利齊聲表態(tài)，稱遏制通脹是現(xiàn)階段的首要任務(wù)，不排除夏季會議更大幅度加息。雖然在當(dāng)下的加息周期中，英國央行的加息相對于美聯(lián)儲一直更趨溫和；但從目前來看，隨著通脹壓力加大，英國央行下半年進(jìn)行連續(xù)加息甚至激進(jìn)加息的可能性正不斷提升。
7月4日英國商會表示，在5月16日至6月9日期間對5700多家公司進(jìn)行的調(diào)查中，65%的企業(yè)表示，他們計劃在未來3個月內(nèi)提價，創(chuàng)下自1997年調(diào)查開始以來的新高。在零售和批發(fā)、建筑和工程以及生產(chǎn)和制造行業(yè)，這一比例上升到近80%。受訪企業(yè)認(rèn)為，能源價格、工資賬單、燃料和原材料成本的上漲是他們不得不提價的原因。
這只是英國通脹壓力飆升的表象之一。英國5月CPI同比上漲9.1%，前值為9%，創(chuàng)1982年初以來新高。食品和非酒精飲料同比上漲8.6%，創(chuàng)2009年以來最高值。此外，住房、供水和燃料分項(xiàng)同比增幅在主要分項(xiàng)中最為顯著，同比漲幅達(dá)到19.4%。汽油和柴油價格持續(xù)上漲是英國通脹高企的主要原因之一。
通脹持續(xù)高企將增加英國居民的生活成本，居民生活水平或受消極影響；而這讓英國央行深感擔(dān)憂。英國在去年底已經(jīng)開啟本輪加息周期，且已經(jīng)進(jìn)行了5次加息，應(yīng)對通脹的速度早于諸多歐洲國家主要央行。然而，相較于美聯(lián)儲加息75個基點(diǎn)的快速緊縮步伐，英國央行加息的速度相對溫和。其背后的原因在于，雖然英國通脹高企，但是或由于其認(rèn)為自身經(jīng)濟(jì)前景不明朗，英國央行對于加息可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退以及對就業(yè)市場的沖擊均存在顧慮，而事實(shí)上英國目前所面臨的經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至衰退風(fēng)險的確存在。
最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，英國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的逆風(fēng)。從制造業(yè)來看，英國6月制造業(yè)PMI初值為53.4，前值為54.6，為2020年7月以來新低。制造業(yè)新訂單指數(shù)跌破榮枯線，英國新訂單數(shù)量下降，產(chǎn)出收縮，商品庫存增速較快，如果需求增長受到持續(xù)加息的抑制，英國未來制造業(yè)產(chǎn)出延續(xù)收縮態(tài)勢的風(fēng)險或?qū)⒃龃?。從服?wù)業(yè)來看，6月英國服務(wù)業(yè)PMI初值為53.4，與前值相同，為2021年2月以來最低水平。英國服務(wù)業(yè)PMI出現(xiàn)連續(xù)4個月持續(xù)下行。服務(wù)業(yè)新出口訂單數(shù)量增加有助于服務(wù)業(yè)的擴(kuò)張，但高通脹引發(fā)的過高生活成本或?qū)⒁种瓢ň频瓴惋嫎I(yè)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)延續(xù)之前的高速增長。
另外，受到英國脫歐、運(yùn)輸中斷、俄烏沖突和全球經(jīng)濟(jì)放緩所抑制，英國國內(nèi)市場狀況變得越來越困難，國外需求大幅下降，英國商業(yè)信心受到打擊，降至2020年中以來最低迷的水平。就業(yè)增長也因前景日益不確定和近期能源成本飆升而大幅放緩。隨著英國物價壓力在2022年下半年內(nèi)進(jìn)一步加劇，英國實(shí)際家庭收入的下降將在未來幾個月對英國消費(fèi)者支出和整體國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長造成嚴(yán)重的影響。有關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，英國經(jīng)濟(jì)增長將在今年第四季度停滯，而2023年第一季度和第二季度的GDP都將下滑0.4%。
在通脹高企和經(jīng)濟(jì)放緩背景下，英國央行雖有顧慮，但已經(jīng)把遏制通脹放在了目標(biāo)首位。近來多位英國央行官員表示，如果英國央行沒有如美聯(lián)儲一樣迅速加息，英國通脹將進(jìn)一步上升，且將會導(dǎo)致英鎊貶值?？紤]到美聯(lián)儲7月仍將激進(jìn)加息，加之歐洲央行7月激進(jìn)加息的可能性也正在加大，這或?qū)⒎聪蚱仁褂胄胁坏貌徊扇「鼮楣麛嗟姆绞綉?yīng)對通脹。因此，下半年英國央行進(jìn)行連續(xù)加息甚至激進(jìn)加息的可能性愈發(fā)增大。
