昨日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(下稱“辦法”)。《辦法》對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)提出了監(jiān)管要求，其中，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)由目前的5萬(wàn)元降到1萬(wàn)元。
理財(cái)產(chǎn)品投資“非標(biāo)”需要期限匹配
據(jù)悉，今年4月27日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（下稱“資管新規(guī)”）。根據(jù)“資管新規(guī)”的總體要求，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)《辦法》做了進(jìn)一步修改完善，擬作為配套細(xì)則發(fā)布實(shí)施?！掇k法》共六章85條，主要對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)提出了十方面的監(jiān)管要求。
其中，在產(chǎn)品運(yùn)作上，實(shí)行凈值化管理。要求理財(cái)產(chǎn)品堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)以市值計(jì)量所投資資產(chǎn)；允許符合條件的封閉式理財(cái)產(chǎn)品采用攤余成本計(jì)量；過渡期內(nèi)，允許現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫參照貨幣市場(chǎng)基金估值核算規(guī)則，確認(rèn)和計(jì)量理財(cái)產(chǎn)品的凈值。
在規(guī)范資金池運(yùn)作上，防范“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)。延續(xù)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的“三單”要求，以及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資的限額和集中度管理規(guī)定，要求理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)（簡(jiǎn)稱“非標(biāo)”）需要期限匹配，對(duì)非標(biāo)投資仍較為嚴(yán)格。
在過渡期安排上，過渡期自本辦法發(fā)布實(shí)施后至2020年12月31日。在過渡期內(nèi)，銀行新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《辦法》規(guī)定。同時(shí)，可以發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接未到期資產(chǎn)，但應(yīng)控制存量理財(cái)產(chǎn)品的整體規(guī)模；過渡期結(jié)束后，不得再發(fā)行或者存續(xù)違反規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品。
在具體實(shí)施中，《辦法》表示，銀行按照自主有序方式制定本行理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃。“過渡期結(jié)束后，對(duì)于因特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報(bào)監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。”
“總體來(lái)看，理財(cái)征求意見稿有助于緩解因運(yùn)動(dòng)式監(jiān)管和對(duì)未到期存量資產(chǎn)提前贖回引發(fā)的存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但增量上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的幅度弱于預(yù)期，去杠桿仍在路上。”聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理李奇霖表示。
理財(cái)門檻降到1萬(wàn)元 首次購(gòu)買需要面簽
今年以來(lái)，高層多次喊話投資者。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，“天上掉餡餅的事兒是不會(huì)發(fā)生的，如果一個(gè)項(xiàng)目既保本，又保證有20%的收益，你一定要問問是投資什么的。”繼易綱喊話后，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清也提醒投資者：“收益率超過6%就要打問號(hào)，超過8%就很危險(xiǎn)，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金。”
昨日出臺(tái)的《辦法》中，在投資者適當(dāng)性管理、合規(guī)銷售、信息登記和信息披露等環(huán)節(jié)，從政策層面強(qiáng)化對(duì)投資者的保護(hù)。
在加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理方面做了四個(gè)方面的要求：
首先，區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品。公募理財(cái)產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾發(fā)行，風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)，在投資范圍、杠桿比例、流動(dòng)性管理、信息披露等方面的監(jiān)管要求相對(duì)審慎；私募理財(cái)產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行，投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，投資范圍等監(jiān)管要求相對(duì)寬松。
遵循風(fēng)險(xiǎn)匹配原則。延續(xù)現(xiàn)行理財(cái)監(jiān)管要求，規(guī)定銀行應(yīng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)匹配原則，向投資者銷售風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)等于或低于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品。
設(shè)定單只理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)。將單只公募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)由目前的５萬(wàn)元降至1萬(wàn)元；單只私募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)與“資管新規(guī)”保持一致。
此外，個(gè)人首次購(gòu)買需進(jìn)行面簽。延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管要求，個(gè)人首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)在銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估和面簽。
最后，《辦法》延續(xù)現(xiàn)行做法，要求銀行在全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行“全流程、穿透式”集中登記，從而防范“虛假理財(cái)”和“飛單”。
理財(cái)產(chǎn)品投資“非標(biāo)”需要期限匹配
據(jù)悉，今年4月27日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（下稱“資管新規(guī)”）。根據(jù)“資管新規(guī)”的總體要求，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)《辦法》做了進(jìn)一步修改完善，擬作為配套細(xì)則發(fā)布實(shí)施?！掇k法》共六章85條，主要對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)提出了十方面的監(jiān)管要求。
其中，在產(chǎn)品運(yùn)作上，實(shí)行凈值化管理。要求理財(cái)產(chǎn)品堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)以市值計(jì)量所投資資產(chǎn)；允許符合條件的封閉式理財(cái)產(chǎn)品采用攤余成本計(jì)量；過渡期內(nèi)，允許現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫參照貨幣市場(chǎng)基金估值核算規(guī)則，確認(rèn)和計(jì)量理財(cái)產(chǎn)品的凈值。
在規(guī)范資金池運(yùn)作上，防范“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)。延續(xù)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的“三單”要求，以及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資的限額和集中度管理規(guī)定，要求理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)（簡(jiǎn)稱“非標(biāo)”）需要期限匹配，對(duì)非標(biāo)投資仍較為嚴(yán)格。
在過渡期安排上，過渡期自本辦法發(fā)布實(shí)施后至2020年12月31日。在過渡期內(nèi)，銀行新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《辦法》規(guī)定。同時(shí)，可以發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接未到期資產(chǎn)，但應(yīng)控制存量理財(cái)產(chǎn)品的整體規(guī)模；過渡期結(jié)束后，不得再發(fā)行或者存續(xù)違反規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品。
在具體實(shí)施中，《辦法》表示，銀行按照自主有序方式制定本行理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃。“過渡期結(jié)束后，對(duì)于因特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報(bào)監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。”
“總體來(lái)看，理財(cái)征求意見稿有助于緩解因運(yùn)動(dòng)式監(jiān)管和對(duì)未到期存量資產(chǎn)提前贖回引發(fā)的存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但增量上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的幅度弱于預(yù)期，去杠桿仍在路上。”聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理李奇霖表示。
理財(cái)門檻降到1萬(wàn)元 首次購(gòu)買需要面簽
今年以來(lái)，高層多次喊話投資者。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，“天上掉餡餅的事兒是不會(huì)發(fā)生的，如果一個(gè)項(xiàng)目既保本，又保證有20%的收益，你一定要問問是投資什么的。”繼易綱喊話后，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清也提醒投資者：“收益率超過6%就要打問號(hào)，超過8%就很危險(xiǎn)，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金。”
昨日出臺(tái)的《辦法》中，在投資者適當(dāng)性管理、合規(guī)銷售、信息登記和信息披露等環(huán)節(jié)，從政策層面強(qiáng)化對(duì)投資者的保護(hù)。
在加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理方面做了四個(gè)方面的要求：
首先，區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品。公募理財(cái)產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾發(fā)行，風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)，在投資范圍、杠桿比例、流動(dòng)性管理、信息披露等方面的監(jiān)管要求相對(duì)審慎；私募理財(cái)產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行，投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，投資范圍等監(jiān)管要求相對(duì)寬松。
遵循風(fēng)險(xiǎn)匹配原則。延續(xù)現(xiàn)行理財(cái)監(jiān)管要求，規(guī)定銀行應(yīng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)匹配原則，向投資者銷售風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)等于或低于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品。
設(shè)定單只理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)。將單只公募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)由目前的５萬(wàn)元降至1萬(wàn)元；單只私募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)與“資管新規(guī)”保持一致。
此外，個(gè)人首次購(gòu)買需進(jìn)行面簽。延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管要求，個(gè)人首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)在銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估和面簽。
最后，《辦法》延續(xù)現(xiàn)行做法，要求銀行在全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行“全流程、穿透式”集中登記，從而防范“虛假理財(cái)”和“飛單”。
