內(nèi)幕交易是監(jiān)管部門長期重點打擊的違法違規(guī)行為之一。然而，還是有人鋌而走險，希望借所謂的內(nèi)幕信息大賺一筆。
那么，到底是哪些人在進(jìn)行內(nèi)幕交易？又是如何操作的？內(nèi)幕交易就一定能夠賺錢嗎？《證券日報》記者對今年下半年以來證監(jiān)會公布的行政處罰決定書進(jìn)行梳理，為內(nèi)幕交易者畫一畫像。
誰在進(jìn)行內(nèi)幕交易？
統(tǒng)計顯示，今年下半年以來，共有24份行政處罰決定書的處罰事由是內(nèi)幕交易，被處罰對象以個人投資者為主。
通過分類不難發(fā)現(xiàn)，這些被處罰的個人投資者中，有不少都是專業(yè)人士，其中既有證券公司和上市公司的高管，也有上市公司投資發(fā)展部的投資經(jīng)理以及投資公司投委會秘書處的秘書長。
“這些人在日常工作中，都能接觸到內(nèi)幕信息。可以肯定的是，這些人都知道內(nèi)幕交易行為是法律明令禁止的。但在這種情況下，他們?nèi)岳霉ぷ鞅憷?，從事?nèi)幕交易，確實是不應(yīng)該的，屬于明知故犯。”一位不愿具名的券商人士在接受《證券日報》記者采訪時表示。
“對于內(nèi)幕交易行為，相關(guān)法律法規(guī)是有明確規(guī)定的，任何人都不能觸碰法律底線。” 京衡（寧波）律師事務(wù)所合伙人龔道淵律師對《證券日報》記者表示，《證券法》明確規(guī)定，禁止內(nèi)幕交易行為。內(nèi)幕交易包括：以本人名義直接或委托他人買賣證券；以他人名義買賣證券；直接或間接提供證券或資金給他人購買證券，且他人所持有證券之利益或損失全部或部分歸屬于本人；對他人所持有的證券具有管理、使用和處分權(quán)益等行為。
既然是法律明令禁止，為何還有人觸碰“紅線”？川財證券研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，主要還是信息不對稱，內(nèi)幕知情者獲得內(nèi)幕信息更便捷，違規(guī)交易更易獲利。但這明顯違反公開、公平、公正的原則。
不排除市場中存在少數(shù)見到利益就眼紅、鋌而走險的內(nèi)幕交易者。因此，需要對上市公司高管的職業(yè)操守進(jìn)行合理的規(guī)范和界定。聯(lián)儲證券首席投資顧問鄭虹在接受《證券日報》記者采訪時表示，“要提高違法犯罪的成本，重點打擊真正傳播內(nèi)幕消息的情況，以警示后來者。”
陳靂表示，內(nèi)幕信息知情人應(yīng)恪守執(zhí)業(yè)操守，嚴(yán)格按照信息披露要求展開執(zhí)業(yè)，不得利用內(nèi)幕消息在交易中獲利。同時，絕對不允許編造和傳播明確的未公開的內(nèi)幕消息。
內(nèi)幕信息如何傳播？
對內(nèi)幕交易的相關(guān)案例梳理后，可以發(fā)現(xiàn)一些內(nèi)幕消息的傳播途徑和操作手法。
一是“夫妻檔”，即信息在配偶間傳播。
在一起內(nèi)幕交易案件中，當(dāng)事人是內(nèi)幕信息知情人呂某高的配偶，屬于內(nèi)幕信息知情人的近親屬，兩人居住在一起，育有一子，關(guān)系密切，且用于購買股票的資金系呂某高轉(zhuǎn)入。
在購買該股票之前，相關(guān)證券賬戶一直沒有股票交易記錄。證券賬戶在買入該股票時，卻存在“買入堅決、全倉買入”的特征。證券賬戶銀證轉(zhuǎn)入資金與購買股票的時點和內(nèi)幕信息的發(fā)展變化過程高度吻合，交易行為明顯異常，因此進(jìn)入監(jiān)管的視野。盡管涉嫌內(nèi)幕交易，但這一交易并沒有獲利，反而虧損657.5萬元。
在上述內(nèi)幕交易期間，還有另一位當(dāng)事人（呂某仁前妻）也被處罰。2014年，當(dāng)事人與呂某仁離婚，但雙方保持微信、通話、短信聯(lián)系，且資金方面存在往來，因此當(dāng)事人與呂某仁屬于其他關(guān)系密切的人員。
2017年1月4日、5月18日、5月19日，當(dāng)事人在買賣股票前后，頻繁通過短信、電話、微信等方式向呂某仁打聽相關(guān)情況，有時還會征求呂某仁的意見。
二是“同事檔”，即信息在同事間傳播。
有一起內(nèi)幕交易案件的當(dāng)事人與內(nèi)幕信息知情人是同事關(guān)系。由于該部門辦公環(huán)境為敞開式辦公，員工卡位之間距離較近，日常工作交流彼此都可聽見，且當(dāng)事人與內(nèi)幕信息知情人的卡位之間僅相隔一人。在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，當(dāng)事人賬戶買入相關(guān)股票，但收益情況也不理想，最終虧損逾15.7萬元。
三是“獨行俠”，即利用自身身份獲取內(nèi)幕信息并從事內(nèi)幕交易。
有一起內(nèi)幕交易案件的當(dāng)事人時任一家證券公司的總經(jīng)理，他在審批公司內(nèi)部報文《請示》及附件并簽批同意意見時知悉了內(nèi)幕信息，隨后通過手機(jī)操作母親的賬戶，買入了相關(guān)股票。截至2019年3月4日，該當(dāng)事人并未賣出該股票，但賬面已虧損3萬多元。
四是“同學(xué)幫”，即利用同學(xué)關(guān)系了解到內(nèi)幕信息后，從事內(nèi)幕交易。
在一起內(nèi)幕交易案件中，當(dāng)事人與內(nèi)幕信息知情人是中歐商學(xué)院同班同學(xué)，存在日常聯(lián)絡(luò)接觸。內(nèi)幕信息形成后至公開前，雙方通話6次。當(dāng)事人控制的兩個證券賬戶買賣相關(guān)股票，共計盈利216.8萬元。
內(nèi)幕交易面臨何種處罰？
法律明令禁止內(nèi)幕交易，不管交易的結(jié)果是盈利還是虧損，最終都會受到嚴(yán)懲。在上述幾起案例中，有當(dāng)事人不僅被監(jiān)管部門沒收違法所得，還被處以3倍罰款。
對于內(nèi)幕交易的處罰，《證券法》第七十六條、第二百零二條作出相關(guān)規(guī)定，內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。非法獲取內(nèi)幕信息的，沒收違法所得，并處以罰款。另外，《刑法》第一百八十條、第一百八十二條也對內(nèi)幕交易、利用信息優(yōu)勢操縱證券交易價格等行為的量刑和處罰作出明確規(guī)定。
龔道淵律師表示，“對內(nèi)幕交易行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，可對那些心存僥幸者能起到警示作用。”
如果有投資者因其他人的內(nèi)幕交易而導(dǎo)致?lián)p失，可以采用法律手段進(jìn)行索賠。華尊律師事務(wù)所合伙人朱夏嬅律師介紹稱，2005年《證券法》修訂后，增設(shè)了“內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任”的原則性條款。“但時至今日，因缺乏統(tǒng)一的司法裁判標(biāo)準(zhǔn)，法院受理及支持的內(nèi)幕交易民事賠償案件寥寥無幾。”
那么，到底是哪些人在進(jìn)行內(nèi)幕交易？又是如何操作的？內(nèi)幕交易就一定能夠賺錢嗎？《證券日報》記者對今年下半年以來證監(jiān)會公布的行政處罰決定書進(jìn)行梳理，為內(nèi)幕交易者畫一畫像。
誰在進(jìn)行內(nèi)幕交易？
統(tǒng)計顯示，今年下半年以來，共有24份行政處罰決定書的處罰事由是內(nèi)幕交易，被處罰對象以個人投資者為主。
通過分類不難發(fā)現(xiàn)，這些被處罰的個人投資者中，有不少都是專業(yè)人士，其中既有證券公司和上市公司的高管，也有上市公司投資發(fā)展部的投資經(jīng)理以及投資公司投委會秘書處的秘書長。
“這些人在日常工作中，都能接觸到內(nèi)幕信息。可以肯定的是，這些人都知道內(nèi)幕交易行為是法律明令禁止的。但在這種情況下，他們?nèi)岳霉ぷ鞅憷?，從事?nèi)幕交易，確實是不應(yīng)該的，屬于明知故犯。”一位不愿具名的券商人士在接受《證券日報》記者采訪時表示。
“對于內(nèi)幕交易行為，相關(guān)法律法規(guī)是有明確規(guī)定的，任何人都不能觸碰法律底線。” 京衡（寧波）律師事務(wù)所合伙人龔道淵律師對《證券日報》記者表示，《證券法》明確規(guī)定，禁止內(nèi)幕交易行為。內(nèi)幕交易包括：以本人名義直接或委托他人買賣證券；以他人名義買賣證券；直接或間接提供證券或資金給他人購買證券，且他人所持有證券之利益或損失全部或部分歸屬于本人；對他人所持有的證券具有管理、使用和處分權(quán)益等行為。
既然是法律明令禁止，為何還有人觸碰“紅線”？川財證券研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，主要還是信息不對稱，內(nèi)幕知情者獲得內(nèi)幕信息更便捷，違規(guī)交易更易獲利。但這明顯違反公開、公平、公正的原則。
不排除市場中存在少數(shù)見到利益就眼紅、鋌而走險的內(nèi)幕交易者。因此，需要對上市公司高管的職業(yè)操守進(jìn)行合理的規(guī)范和界定。聯(lián)儲證券首席投資顧問鄭虹在接受《證券日報》記者采訪時表示，“要提高違法犯罪的成本，重點打擊真正傳播內(nèi)幕消息的情況，以警示后來者。”
陳靂表示，內(nèi)幕信息知情人應(yīng)恪守執(zhí)業(yè)操守，嚴(yán)格按照信息披露要求展開執(zhí)業(yè)，不得利用內(nèi)幕消息在交易中獲利。同時，絕對不允許編造和傳播明確的未公開的內(nèi)幕消息。
內(nèi)幕信息如何傳播？
對內(nèi)幕交易的相關(guān)案例梳理后，可以發(fā)現(xiàn)一些內(nèi)幕消息的傳播途徑和操作手法。
一是“夫妻檔”，即信息在配偶間傳播。
在一起內(nèi)幕交易案件中，當(dāng)事人是內(nèi)幕信息知情人呂某高的配偶，屬于內(nèi)幕信息知情人的近親屬，兩人居住在一起，育有一子，關(guān)系密切，且用于購買股票的資金系呂某高轉(zhuǎn)入。
在購買該股票之前，相關(guān)證券賬戶一直沒有股票交易記錄。證券賬戶在買入該股票時，卻存在“買入堅決、全倉買入”的特征。證券賬戶銀證轉(zhuǎn)入資金與購買股票的時點和內(nèi)幕信息的發(fā)展變化過程高度吻合，交易行為明顯異常，因此進(jìn)入監(jiān)管的視野。盡管涉嫌內(nèi)幕交易，但這一交易并沒有獲利，反而虧損657.5萬元。
在上述內(nèi)幕交易期間，還有另一位當(dāng)事人（呂某仁前妻）也被處罰。2014年，當(dāng)事人與呂某仁離婚，但雙方保持微信、通話、短信聯(lián)系，且資金方面存在往來，因此當(dāng)事人與呂某仁屬于其他關(guān)系密切的人員。
2017年1月4日、5月18日、5月19日，當(dāng)事人在買賣股票前后，頻繁通過短信、電話、微信等方式向呂某仁打聽相關(guān)情況，有時還會征求呂某仁的意見。
二是“同事檔”，即信息在同事間傳播。
有一起內(nèi)幕交易案件的當(dāng)事人與內(nèi)幕信息知情人是同事關(guān)系。由于該部門辦公環(huán)境為敞開式辦公，員工卡位之間距離較近，日常工作交流彼此都可聽見，且當(dāng)事人與內(nèi)幕信息知情人的卡位之間僅相隔一人。在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，當(dāng)事人賬戶買入相關(guān)股票，但收益情況也不理想，最終虧損逾15.7萬元。
三是“獨行俠”，即利用自身身份獲取內(nèi)幕信息并從事內(nèi)幕交易。
有一起內(nèi)幕交易案件的當(dāng)事人時任一家證券公司的總經(jīng)理，他在審批公司內(nèi)部報文《請示》及附件并簽批同意意見時知悉了內(nèi)幕信息，隨后通過手機(jī)操作母親的賬戶，買入了相關(guān)股票。截至2019年3月4日，該當(dāng)事人并未賣出該股票，但賬面已虧損3萬多元。
四是“同學(xué)幫”，即利用同學(xué)關(guān)系了解到內(nèi)幕信息后，從事內(nèi)幕交易。
在一起內(nèi)幕交易案件中，當(dāng)事人與內(nèi)幕信息知情人是中歐商學(xué)院同班同學(xué)，存在日常聯(lián)絡(luò)接觸。內(nèi)幕信息形成后至公開前，雙方通話6次。當(dāng)事人控制的兩個證券賬戶買賣相關(guān)股票，共計盈利216.8萬元。
內(nèi)幕交易面臨何種處罰？
法律明令禁止內(nèi)幕交易，不管交易的結(jié)果是盈利還是虧損，最終都會受到嚴(yán)懲。在上述幾起案例中，有當(dāng)事人不僅被監(jiān)管部門沒收違法所得，還被處以3倍罰款。
對于內(nèi)幕交易的處罰，《證券法》第七十六條、第二百零二條作出相關(guān)規(guī)定，內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。非法獲取內(nèi)幕信息的，沒收違法所得，并處以罰款。另外，《刑法》第一百八十條、第一百八十二條也對內(nèi)幕交易、利用信息優(yōu)勢操縱證券交易價格等行為的量刑和處罰作出明確規(guī)定。
龔道淵律師表示，“對內(nèi)幕交易行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，可對那些心存僥幸者能起到警示作用。”
如果有投資者因其他人的內(nèi)幕交易而導(dǎo)致?lián)p失，可以采用法律手段進(jìn)行索賠。華尊律師事務(wù)所合伙人朱夏嬅律師介紹稱，2005年《證券法》修訂后，增設(shè)了“內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任”的原則性條款。“但時至今日，因缺乏統(tǒng)一的司法裁判標(biāo)準(zhǔn)，法院受理及支持的內(nèi)幕交易民事賠償案件寥寥無幾。”
