1月16日，2019年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)出爐。2019年12月末，廣義貨幣（M2）同比增長8.7%，環(huán)比增0.5個百分點，新增人民幣貸款1.14萬億元。全年社會融資規(guī)模新增25.58萬億元，比上年多增3.08萬億元。
在同日舉辦的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，央行相關(guān)部門負責(zé)人對市場關(guān)心的社融增速、2020年是否會降準(zhǔn)降息、如何進一步支持小微企業(yè)等問題做了回答。
社融指標(biāo)再擴容
央行：社融增速不是越高越好
據(jù)央行初步統(tǒng)計，2019年末社會融資規(guī)模存量為251.31萬億元，同比增長10.7%，與前兩個月持平，增速比上年同期高0.4個百分點。全年社融新增25.58萬億元，比上年多增3.08萬億元。
值得一提的是，社融指標(biāo)再次擴容。2019年12月起，央行將“國債”和“地方政府一般債券”納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計，與原有“地方政府專項債券”合并為“政府債券”指標(biāo)。此前，“存款類金融機構(gòu)資產(chǎn)支持證券”、“貸款核銷”和“地方政府專項債券”先后于2018年7月和9月納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計。
社融是我國獨創(chuàng)的一個宏觀調(diào)控指標(biāo)，度量的是金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟投放的各類資金的規(guī)模。發(fā)布會上，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘介紹，2019年12月起將國債和地方政府一般債券納入社融統(tǒng)計，使數(shù)據(jù)更加完整。修訂后社融同比增長10.7%，比修訂前還低了0.1個百分點，增量籌集資金都用于支持實體經(jīng)濟建設(shè)。“社融指標(biāo)不是越高越好，合理就行，如果過高會推高全社會杠桿水平，會帶來通脹隱憂，過低則反映金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟不足。”
社融增速平穩(wěn)也確保宏觀杠桿率保持穩(wěn)定。中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，2019年12月社融同比增速10.7%，實現(xiàn)了去年政府工作報告提出的M2和社會融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配的目標(biāo)。“其中，委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等表外融資三項余額合計占比8.9%，較上年下降1.66個百分點，表明影子銀行治理成效進一步顯現(xiàn)。”溫彬稱。
M2增速升至8.7%
央行：是堅持穩(wěn)健貨幣政策體現(xiàn)的結(jié)果
據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，2019年12月末，M2余額198.65萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.6個百分點；狹義貨幣（M1）余額57.6萬億元，同比增長4.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和2.9個百分點；流通中貨幣（M0）余額7.72萬億元，同比增長5.4%。全年凈投放現(xiàn)金3981億元。
M2增速超出市場預(yù)期。此前不少券商預(yù)計M2增速會上升，一方面受銀行跨年因素影響，12月流動性較11月波動性明顯加大，對貨幣需求有所加大；另一方面，CPI上行也將拉高名義GDP增速，使對應(yīng)需要的M2升高，但綜合預(yù)計，增速可能在8.3%。
對于2019年12月M2同比增速8.7%，阮健弘表示，這是央行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，堅持逆周期調(diào)控，政策針對性和實效性效果明顯體現(xiàn)的結(jié)果。
溫彬認為，M2與信貸、社融增速“背離”的情況改善，原因一是央行進一步加大中長期流動性供應(yīng)，市場流動性穩(wěn)定，引導(dǎo)銀行加大資金投放，存款派生能力增強推動M2增長；二是去年12月份我國貿(mào)易順差467.90億美元，為去年下半年以來新高，隨著人民幣匯率由貶轉(zhuǎn)升，預(yù)計外匯占款改善，增加基礎(chǔ)貨幣投放。
2020年是否有降準(zhǔn)降息空間？
央行：是否降息要重點關(guān)注貸款實際利率，降準(zhǔn)空間有限
今年元旦央行宣布降準(zhǔn)，近日又連續(xù)開展逆回購和中期借貸便利（MLF）操作，向市場注入7000億元資金。但由于春節(jié)期間流動性缺口仍存，不少機構(gòu)猜測一季度還有“降息”可能。
在16日的發(fā)布會上，被問及當(dāng)前降息可能是指哪個“息”，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，隨著利率市場化改革持續(xù)推進，應(yīng)更加關(guān)注實際利率變化。去年市場利率整體下行，流動性保持合理充裕，去年12月債券回購比2018年高點下降1個百分點，10年期國債收益率下降了0.85個百分點。
“（2019年）12月新發(fā)放貸款中，一般貸款利率5.74%，是2017年二季度以來最低水平，比2018年高點下降0.55個百分點。其中，2019年8月LPR改革后，新發(fā)放一般貸款利率下降0.36個百分點，下降幅度超過LPR，說明利率傳導(dǎo)效率在提升。”孫國峰說。
他表示，觀察是否降息，重點還是看貸款實際利率，實際利率水平明顯下降，特別是小微企業(yè)貸款利率明顯下降，2019年前11個月五家大型銀行新發(fā)放普惠性小微企業(yè)貸款平均是4.73%，比2018年平均水平下降0.7個百分點。孫國峰還提到，存款基準(zhǔn)利率還會長期保留，未來會根據(jù)國務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟增長等情況適時適度進行調(diào)整。
對于是否有降準(zhǔn)空間，孫國峰表示，目前金融機構(gòu)平均法定存款準(zhǔn)備金率是9.9%，中小銀行最低檔的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)降至6%，“我國法定準(zhǔn)備金率處于適度水平，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，進一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有空間，不過空間有限。”
如何應(yīng)對小微企業(yè)首貸難？
央行：繼續(xù)運用科技賦能，嚴(yán)控房地產(chǎn)在新增信貸資源中占比
盡管近年金融機構(gòu)對小微企業(yè)傾斜力度不斷加大，不過小微企業(yè)還存在“首貸難”問題。數(shù)據(jù)顯示，目前我國約有小微企業(yè)3000萬戶、個體工商戶7300萬戶。而從銀行獲得貸款的約為1800萬戶，僅占17.5%，超過80%的民營和小微企業(yè)（個體工商戶）未從銀行體系獲得貸款。
央行辦公廳主任周學(xué)東在會上表示，去年出臺了一系列政策措施，對于緩解小微企業(yè)的融資難、融資貴方面，取得了積極成效，今年還要更好地緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。
“我們今年可能關(guān)注的不僅是首貸，還有續(xù)貸、信用貸等一系列能夠反映融資難的指標(biāo)。具體來說，在原有的基礎(chǔ)上進一步提升金融的服務(wù)水平，要推動商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，還是要繼續(xù)嚴(yán)格控制房地產(chǎn)在新增信貸資源中的占比，實施信貸資源的增量優(yōu)化和存量調(diào)整，推動金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)等實體經(jīng)濟的信貸投放。”周學(xué)東稱。
他還表示，要繼續(xù)運用科技賦能，提高服務(wù)能力，鼓勵金融機構(gòu)加大金融科技投入，運用大數(shù)據(jù)云計算等技術(shù)，建立風(fēng)險定價和管控模型，改造信貸審批發(fā)放流程，提高客戶識別和信貸投放能力。
在同日舉辦的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，央行相關(guān)部門負責(zé)人對市場關(guān)心的社融增速、2020年是否會降準(zhǔn)降息、如何進一步支持小微企業(yè)等問題做了回答。
社融指標(biāo)再擴容
央行：社融增速不是越高越好
據(jù)央行初步統(tǒng)計，2019年末社會融資規(guī)模存量為251.31萬億元，同比增長10.7%，與前兩個月持平，增速比上年同期高0.4個百分點。全年社融新增25.58萬億元，比上年多增3.08萬億元。
值得一提的是，社融指標(biāo)再次擴容。2019年12月起，央行將“國債”和“地方政府一般債券”納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計，與原有“地方政府專項債券”合并為“政府債券”指標(biāo)。此前，“存款類金融機構(gòu)資產(chǎn)支持證券”、“貸款核銷”和“地方政府專項債券”先后于2018年7月和9月納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計。
社融是我國獨創(chuàng)的一個宏觀調(diào)控指標(biāo)，度量的是金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟投放的各類資金的規(guī)模。發(fā)布會上，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘介紹，2019年12月起將國債和地方政府一般債券納入社融統(tǒng)計，使數(shù)據(jù)更加完整。修訂后社融同比增長10.7%，比修訂前還低了0.1個百分點，增量籌集資金都用于支持實體經(jīng)濟建設(shè)。“社融指標(biāo)不是越高越好，合理就行，如果過高會推高全社會杠桿水平，會帶來通脹隱憂，過低則反映金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟不足。”
社融增速平穩(wěn)也確保宏觀杠桿率保持穩(wěn)定。中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，2019年12月社融同比增速10.7%，實現(xiàn)了去年政府工作報告提出的M2和社會融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配的目標(biāo)。“其中，委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等表外融資三項余額合計占比8.9%，較上年下降1.66個百分點，表明影子銀行治理成效進一步顯現(xiàn)。”溫彬稱。
M2增速升至8.7%
央行：是堅持穩(wěn)健貨幣政策體現(xiàn)的結(jié)果
據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，2019年12月末，M2余額198.65萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.6個百分點；狹義貨幣（M1）余額57.6萬億元，同比增長4.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和2.9個百分點；流通中貨幣（M0）余額7.72萬億元，同比增長5.4%。全年凈投放現(xiàn)金3981億元。
M2增速超出市場預(yù)期。此前不少券商預(yù)計M2增速會上升，一方面受銀行跨年因素影響，12月流動性較11月波動性明顯加大，對貨幣需求有所加大；另一方面，CPI上行也將拉高名義GDP增速，使對應(yīng)需要的M2升高，但綜合預(yù)計，增速可能在8.3%。
對于2019年12月M2同比增速8.7%，阮健弘表示，這是央行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，堅持逆周期調(diào)控，政策針對性和實效性效果明顯體現(xiàn)的結(jié)果。
溫彬認為，M2與信貸、社融增速“背離”的情況改善，原因一是央行進一步加大中長期流動性供應(yīng)，市場流動性穩(wěn)定，引導(dǎo)銀行加大資金投放，存款派生能力增強推動M2增長；二是去年12月份我國貿(mào)易順差467.90億美元，為去年下半年以來新高，隨著人民幣匯率由貶轉(zhuǎn)升，預(yù)計外匯占款改善，增加基礎(chǔ)貨幣投放。
2020年是否有降準(zhǔn)降息空間？
央行：是否降息要重點關(guān)注貸款實際利率，降準(zhǔn)空間有限
今年元旦央行宣布降準(zhǔn)，近日又連續(xù)開展逆回購和中期借貸便利（MLF）操作，向市場注入7000億元資金。但由于春節(jié)期間流動性缺口仍存，不少機構(gòu)猜測一季度還有“降息”可能。
在16日的發(fā)布會上，被問及當(dāng)前降息可能是指哪個“息”，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，隨著利率市場化改革持續(xù)推進，應(yīng)更加關(guān)注實際利率變化。去年市場利率整體下行，流動性保持合理充裕，去年12月債券回購比2018年高點下降1個百分點，10年期國債收益率下降了0.85個百分點。
“（2019年）12月新發(fā)放貸款中，一般貸款利率5.74%，是2017年二季度以來最低水平，比2018年高點下降0.55個百分點。其中，2019年8月LPR改革后，新發(fā)放一般貸款利率下降0.36個百分點，下降幅度超過LPR，說明利率傳導(dǎo)效率在提升。”孫國峰說。
他表示，觀察是否降息，重點還是看貸款實際利率，實際利率水平明顯下降，特別是小微企業(yè)貸款利率明顯下降，2019年前11個月五家大型銀行新發(fā)放普惠性小微企業(yè)貸款平均是4.73%，比2018年平均水平下降0.7個百分點。孫國峰還提到，存款基準(zhǔn)利率還會長期保留，未來會根據(jù)國務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟增長等情況適時適度進行調(diào)整。
對于是否有降準(zhǔn)空間，孫國峰表示，目前金融機構(gòu)平均法定存款準(zhǔn)備金率是9.9%，中小銀行最低檔的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)降至6%，“我國法定準(zhǔn)備金率處于適度水平，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，進一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有空間，不過空間有限。”
如何應(yīng)對小微企業(yè)首貸難？
央行：繼續(xù)運用科技賦能，嚴(yán)控房地產(chǎn)在新增信貸資源中占比
盡管近年金融機構(gòu)對小微企業(yè)傾斜力度不斷加大，不過小微企業(yè)還存在“首貸難”問題。數(shù)據(jù)顯示，目前我國約有小微企業(yè)3000萬戶、個體工商戶7300萬戶。而從銀行獲得貸款的約為1800萬戶，僅占17.5%，超過80%的民營和小微企業(yè)（個體工商戶）未從銀行體系獲得貸款。
央行辦公廳主任周學(xué)東在會上表示，去年出臺了一系列政策措施，對于緩解小微企業(yè)的融資難、融資貴方面，取得了積極成效，今年還要更好地緩解小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。
“我們今年可能關(guān)注的不僅是首貸，還有續(xù)貸、信用貸等一系列能夠反映融資難的指標(biāo)。具體來說，在原有的基礎(chǔ)上進一步提升金融的服務(wù)水平，要推動商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，還是要繼續(xù)嚴(yán)格控制房地產(chǎn)在新增信貸資源中的占比，實施信貸資源的增量優(yōu)化和存量調(diào)整，推動金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)等實體經(jīng)濟的信貸投放。”周學(xué)東稱。
他還表示，要繼續(xù)運用科技賦能，提高服務(wù)能力，鼓勵金融機構(gòu)加大金融科技投入，運用大數(shù)據(jù)云計算等技術(shù)，建立風(fēng)險定價和管控模型，改造信貸審批發(fā)放流程，提高客戶識別和信貸投放能力。
