繼去年熊貓債發(fā)行量創(chuàng)歷史新高后，今年熊貓債市場(chǎng)持續(xù)火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，今年以來(lái)熊貓債共發(fā)行29只，發(fā)行額達(dá)660億元，較去年同期（289億元）增長(zhǎng)128.37%。
例如，德意志銀行集團(tuán)日前宣布已成功完成第三期熊貓債券發(fā)行，發(fā)行金額為30億元，這是2018年以來(lái)金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的最大規(guī)模的熊貓債。
接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，在人民幣融資成本相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)、人民幣國(guó)際化持續(xù)推進(jìn)、相關(guān)制度不斷完善的背景下，熊貓債發(fā)行的強(qiáng)勁勢(shì)頭有望延續(xù)，今年市場(chǎng)預(yù)計(jì)進(jìn)一步擴(kuò)容，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也將進(jìn)一步優(yōu)化。
今年開局良好
按國(guó)際慣例，境外機(jī)構(gòu)在一個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行本幣債券時(shí)，一般以該國(guó)最具特征的元素命名，因此，境外機(jī)構(gòu)在我國(guó)發(fā)行的以人民幣計(jì)價(jià)的債券被命名為熊貓債。
當(dāng)前，熊貓債發(fā)行量延續(xù)了去年火熱態(tài)勢(shì)。2023年，熊貓債發(fā)行量創(chuàng)下歷史新高，全年發(fā)行量突破1500億元。今年以來(lái)，熊貓債市場(chǎng)開局良好，截至4月14日，年內(nèi)熊貓債發(fā)行額較去年同期增超120%。
對(duì)于熊貓債市場(chǎng)熱度持續(xù)提升，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，主要有三方面原因：一是，國(guó)內(nèi)外利率環(huán)境分化，國(guó)內(nèi)債市流動(dòng)性相對(duì)充裕，人民幣融資成本相對(duì)較低，吸引了境外機(jī)構(gòu)發(fā)行熊貓債；二是，人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，人民幣在國(guó)際貿(mào)易和投資中的使用率提升，境外機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)債募集人民幣的興趣增加，推動(dòng)了熊貓債市場(chǎng)的發(fā)展；三是，國(guó)內(nèi)持續(xù)推動(dòng)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放，為境外發(fā)行人提供了便利。
多重因素下，境外機(jī)構(gòu)參與中國(guó)市場(chǎng)的意愿也愈加強(qiáng)烈。例如上文提及，近日，德意志銀行集團(tuán)（德意志銀行）已成功完成第三期熊貓債券發(fā)行，期限2年，為高級(jí)優(yōu)先級(jí)債券。
德意志銀行中國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)主管方中睿表示：“今年熊貓債市場(chǎng)開局活躍，前三個(gè)月發(fā)行量達(dá)610億元。目前我們看到歐洲和新興市場(chǎng)發(fā)行人對(duì)人民幣債券的興趣濃厚，他們也正密切關(guān)注中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇。”
未來(lái)增長(zhǎng)可期
對(duì)于接下來(lái)熊貓債市場(chǎng)的發(fā)展，明明認(rèn)為，考慮到當(dāng)前的貨幣政策環(huán)境和市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)熊貓債的發(fā)行量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，隨著市場(chǎng)的成熟和多元化，熊貓債的發(fā)行主體和投資者將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。此外，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多創(chuàng)新性的熊貓債產(chǎn)品推出，以滿足不同發(fā)行人和投資者的需求。
中誠(chéng)信國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從2024年全年來(lái)看，低成本融資優(yōu)勢(shì)和再融資需求將對(duì)今年的熊貓債發(fā)行形成一定支撐。同時(shí)，考慮到去年的高基數(shù)水平（全年發(fā)行超1500億元），預(yù)計(jì)今年全年的發(fā)行增速未必超越去年，但發(fā)行規(guī)模有望進(jìn)一步放量。此外，去年有多只可持續(xù)發(fā)展債、碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債、“一帶一路”綠色債、鄉(xiāng)村振興債等創(chuàng)新品種熊貓債落地，預(yù)計(jì)今年會(huì)涌現(xiàn)更多可持續(xù)發(fā)展類型債券的發(fā)行人，可持續(xù)發(fā)展類的熊貓債將成為未來(lái)增長(zhǎng)較快的一類主題債券。
中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2023年人民幣國(guó)際化報(bào)告》提到，下一步，將進(jìn)一步推動(dòng)熊貓債市場(chǎng)發(fā)展，提升我國(guó)債券市場(chǎng)的廣度和深度，繼續(xù)穩(wěn)步有序推動(dòng)債券市場(chǎng)高水平雙向開放，不斷優(yōu)化人民幣跨境投融資政策環(huán)境，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
談及進(jìn)一步推動(dòng)熊貓債市場(chǎng)發(fā)展的發(fā)力點(diǎn)，明明建議，在制度建設(shè)方面，進(jìn)一步完善熊貓債發(fā)行和交易的相關(guān)法律法規(guī)，提高市場(chǎng)透明度和效率。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，推出并推廣更多符合國(guó)際市場(chǎng)趨勢(shì)的創(chuàng)新產(chǎn)品，如綠色債券、可持續(xù)發(fā)展債券等。在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，進(jìn)一步簡(jiǎn)化境外發(fā)行人的市場(chǎng)準(zhǔn)入流程，降低發(fā)行成本，吸引更多優(yōu)質(zhì)境外發(fā)行人參與。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)對(duì)機(jī)制，確保市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。
“下一階段的中國(guó)金融市場(chǎng)開放，是更高層次的開放，更多的是制度性的對(duì)接，而促進(jìn)不同市場(chǎng)對(duì)接，才能更好地發(fā)揮國(guó)際性銀行在連接中國(guó)與海外市場(chǎng)，以及投資者教育、制度對(duì)接、市場(chǎng)對(duì)接等方面的優(yōu)勢(shì)。”一家外資銀行負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。
