昨日，國家初次藥品會合收買的投標商洽在上海舉行。商洽藥品大幅降價引發(fā)商場重視。
對此，一位藥企人士向記者標明：“中標難過，不中標更難過。”
“醫(yī)保局動真格了，這一次真的要砍掉企業(yè)的出售費用了。”一家中標的藥企人士向《證券日報》記者感嘆。
“不中標或許對公司發(fā)生影響吧。”一家未中標的藥企人士向記者如是標明，具體要看后期政策實行。
興業(yè)證券發(fā)布的研報認為，此次國家藥品帶量收買影響深遠，方案對拷貝藥企業(yè)估值的影響要大于成果的影響。
醫(yī)藥收買大變局
經(jīng)中心全面深化改革委員會贊同，國家組織藥品會合收買試點，試點區(qū)域規(guī)劃為北京、天津、上海、重慶和沈陽、大連、廈門、廣州、深圳、成都、西安11個城市（以下簡稱4+7城市）。
根據(jù)此前發(fā)布“4+7城市藥品會合收買文件”，此次共有31個品種進入。中選品種判定包括預中選品種、判定擬中選品種、發(fā)布中選告訴、簽定藥品購銷合同等環(huán)節(jié)。
京新藥業(yè)昨日晚間發(fā)布公告稱，公司現(xiàn)已過國家藥品監(jiān)督管理局拷貝藥質(zhì)量和作用一致性點評的拷貝藥品瑞舒伐他汀鈣片、左乙拉西坦片、苯磺酸氨氯地平片參加了本次投標。經(jīng)聯(lián)采辦開標、評標后，公司參與投標藥品均擬中標本次集采。
京新藥業(yè)介紹，現(xiàn)在，公司已與聯(lián)采辦簽定了《4+7城市藥品會合收買擬中選品種備忘錄》，上述產(chǎn)品的收買合同簽定等后續(xù)作業(yè)尚具有不判定性，公司將根據(jù)后續(xù)發(fā)展情況及時實行信息發(fā)表責任。
京新藥業(yè)標明，本次集采是國家組織的藥品會合收買試點，在實行上要求4+7城市醫(yī)療機構優(yōu)先運用會合收買中選品種，并保證結束約定收買量，若公司可以順利中標并簽定收買合同和實施，有利于擴展相關產(chǎn)品的商場掩蓋和出售，進步公司品牌影響力。
據(jù)媒體發(fā)布的4+7帶量收買開端成果，上述產(chǎn)品價格降幅從1%至90%以上均有，大部分產(chǎn)品價格大幅下降，其間兩個產(chǎn)品降幅超90%。也有部分藥品價格上漲。
在醫(yī)藥工作人士來看，昨日可謂是一場大考，關于企業(yè)來說，假設不中標，將會影響公司產(chǎn)品在這11個城市的出售。而中標，則意味著價格的大幅下降，而這也會影響產(chǎn)品的毛利率等財務指標。
緊縮出售費用
“假設殺價太多，國家醫(yī)保局需求保證藥品的收買量，然后保證企業(yè)的利益。假設這一政策真實落地實施，將大大緊縮企業(yè)的出售費用等。”一位企業(yè)人士向《證券日報》記者標明。
上述企業(yè)人士向記者標明，藥企的高出售費用一直備受商場詬病。“降價商洽的空間主要在出售中間環(huán)節(jié)”。政府之所以壓價，也是在于緊縮企業(yè)的營銷本錢，然后結束藥品降價，讓利于患者。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2018年前三季度，在有數(shù)據(jù)發(fā)布的293家生物醫(yī)藥企業(yè)中，總計結束10965億元收入，出售費用約為1780億元，出售費用占經(jīng)營收入的比重達16%。94家公司的出售費用占營收比重超30%，31家公司的出售費用占經(jīng)營收入的比重超50%。
一位上市藥企董秘此前在承受《證券日報》記者采訪時標明，理論上分析，國家初次藥品會合收買試點將下降藥企對醫(yī)院端的出售費用，但不能悉數(shù)減掉。
關于此事，一位工作人士標明，在現(xiàn)行的醫(yī)藥營銷方式下，醫(yī)院才是終端出口。真實構成出售量，是不能忽略醫(yī)院的。
另外，有人士認為，假設該方式能下降企業(yè)營銷本錢，尤其是醫(yī)院保護本錢，那么醫(yī)藥代表全體將面臨裁人。
值得一提的是，近來，福建省醫(yī)療保障局長詹積富在揭穿場合標明，醫(yī)保局的主要任務是讓醫(yī)務人員不能再有拿回扣的時機，讓醫(yī)務人員不敢再去拿回扣。
短期對成果影響有限
在多家研究機構來看，此事現(xiàn)在對企業(yè)的成果影響有限。
銀河證券發(fā)布的陳述認為，31個品種的收買金額約60億元，占比全國藥品總規(guī)劃不到0.5%；收買量占比對應品種試點城市總量的30%-50%，占全國總量的10%-15%。低于此前商場預期的試點城市總量的60%至70%。一方面影響力度需待明晰回款機制及帶量實行情況，另一方面史上再嚴峻的投標降價也取決于產(chǎn)品比賽格式。
興業(yè)證券認為，關于成果，影響適當有限（特別是2019年）。“首要從實施的規(guī)劃來看，這次試點31個品種在整個醫(yī)藥商場來說不是很大，11個試點城市要擴展到全國，需求比較長的時刻。一起這次是一致性點評作為帶量收買的條件，現(xiàn)在，289個基藥目錄口服制劑的一致性點評還遠沒有結束，可以幻想包括口服的非基藥及注射劑再點評或許需求4年-5年時刻。這個時刻可以給予最夠優(yōu)異的上市公司來結束難仿藥、創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型晉級，對成果影響很可控”。此外，對企業(yè)來說，帶量收買仍是有許多騰挪空間的：對中標的企業(yè)，其可以進步商場比例，出售費用率也會出現(xiàn)比較大的下降，且外資在這些品種上還占有較大的商場空間，進口替代的空間還比較大，對內(nèi)資企業(yè)的利潤沖擊并不會立刻到來。
醫(yī)藥股估值改變
帶量收買商洽也引起資本商場的連鎖反應。
數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，12月6日，A股生物醫(yī)藥工作294家公司中，除掉2家停牌的公司外，267家公司股價出現(xiàn)下跌，27家公司股價跌幅超5%。其間樂普醫(yī)療跌停，貝達藥業(yè)、普洛藥業(yè)、華東醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥跌幅超9%。在港股上市的石藥集團股價大跌14.48%；我國生物制藥大跌約16%。
值得一提的是，我國生物制藥、石藥集團均有品種進入預選品種名單。
此次帶量收買的獲益者華海藥業(yè)漲3%，公司股價盤中一度直線拉升至漲停價。據(jù)了解，公司的厄貝沙坦口服常釋劑型、厄貝沙坦氫氧噻嗪片口服常釋劑型，賴諾普利口服常釋劑型、鹽酸帕羅西汀口服常釋劑型、氯沙坦口服常釋劑型、利培酮口服常釋劑型預中標。華海藥業(yè)是一家以原料藥和制劑出口為主的制藥企業(yè)，2017年年報閃現(xiàn)，公司國外收入為30.3億元，國內(nèi)收入為19.5億元。業(yè)內(nèi)人士認為，在國家力推拷貝藥一致性點評及帶量收買的布景下，作為國內(nèi)通過國際藥品出產(chǎn)和質(zhì)量管理認證最多的企業(yè)之一，華海藥業(yè)有望獲益于上述政策的實行，擴展國內(nèi)商場比例。
記者還了解到，德展健康旗下的北京嘉林藥業(yè)的阿托伐他汀口服常釋劑型中標。揭穿數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，阿托伐他汀鈣片作為心血管疾病治療領域的第一大藥，國內(nèi)商場容量近160億元。2017年9月份，阿樂一致性點評作業(yè)順利獲得受理，并于2018年5月份獲得通過，成為阿托伐他汀鈣單品中首家獲得一致性點評通過的產(chǎn)品。
據(jù)媒體報道，此次僅有兩家外資藥企品種預中標。包括阿斯利康的吉非替尼口服常釋劑型、施貴寶的福辛普利口服常釋劑型。
興業(yè)證券發(fā)布的研報認為，跟著帶量收買政策的落地和后續(xù)逐步的推廣，政策方向現(xiàn)已明晰了將壓低過期原研藥和國內(nèi)高價格拷貝藥的價格，以使得醫(yī)保掩蓋更多的品種，掩蓋更多的人群?？梢灶A期，跟著一致性點評通過的品種越來越多，帶量收買的價格會逐步循環(huán)式向下，拷貝藥的超額利潤會被逐步揉捏，對拷貝藥企業(yè)的估值系統(tǒng)也或許發(fā)生必定沖擊。
信達證券認為，估計2019年醫(yī)藥工作遭到政策的煩擾較大，出資建議逃避遭到醫(yī)?？刭M、帶量收買影響較大的細分商場及公司，尋找對醫(yī)保依賴性較弱的子工作及政策鼓舞工作。
對此，一位藥企人士向記者標明：“中標難過，不中標更難過。”
“醫(yī)保局動真格了，這一次真的要砍掉企業(yè)的出售費用了。”一家中標的藥企人士向《證券日報》記者感嘆。
“不中標或許對公司發(fā)生影響吧。”一家未中標的藥企人士向記者如是標明，具體要看后期政策實行。
興業(yè)證券發(fā)布的研報認為，此次國家藥品帶量收買影響深遠，方案對拷貝藥企業(yè)估值的影響要大于成果的影響。
醫(yī)藥收買大變局
經(jīng)中心全面深化改革委員會贊同，國家組織藥品會合收買試點，試點區(qū)域規(guī)劃為北京、天津、上海、重慶和沈陽、大連、廈門、廣州、深圳、成都、西安11個城市（以下簡稱4+7城市）。
根據(jù)此前發(fā)布“4+7城市藥品會合收買文件”，此次共有31個品種進入。中選品種判定包括預中選品種、判定擬中選品種、發(fā)布中選告訴、簽定藥品購銷合同等環(huán)節(jié)。
京新藥業(yè)昨日晚間發(fā)布公告稱，公司現(xiàn)已過國家藥品監(jiān)督管理局拷貝藥質(zhì)量和作用一致性點評的拷貝藥品瑞舒伐他汀鈣片、左乙拉西坦片、苯磺酸氨氯地平片參加了本次投標。經(jīng)聯(lián)采辦開標、評標后，公司參與投標藥品均擬中標本次集采。
京新藥業(yè)介紹，現(xiàn)在，公司已與聯(lián)采辦簽定了《4+7城市藥品會合收買擬中選品種備忘錄》，上述產(chǎn)品的收買合同簽定等后續(xù)作業(yè)尚具有不判定性，公司將根據(jù)后續(xù)發(fā)展情況及時實行信息發(fā)表責任。
京新藥業(yè)標明，本次集采是國家組織的藥品會合收買試點，在實行上要求4+7城市醫(yī)療機構優(yōu)先運用會合收買中選品種，并保證結束約定收買量，若公司可以順利中標并簽定收買合同和實施，有利于擴展相關產(chǎn)品的商場掩蓋和出售，進步公司品牌影響力。
據(jù)媒體發(fā)布的4+7帶量收買開端成果，上述產(chǎn)品價格降幅從1%至90%以上均有，大部分產(chǎn)品價格大幅下降，其間兩個產(chǎn)品降幅超90%。也有部分藥品價格上漲。
在醫(yī)藥工作人士來看，昨日可謂是一場大考，關于企業(yè)來說，假設不中標，將會影響公司產(chǎn)品在這11個城市的出售。而中標，則意味著價格的大幅下降，而這也會影響產(chǎn)品的毛利率等財務指標。
緊縮出售費用
“假設殺價太多，國家醫(yī)保局需求保證藥品的收買量，然后保證企業(yè)的利益。假設這一政策真實落地實施，將大大緊縮企業(yè)的出售費用等。”一位企業(yè)人士向《證券日報》記者標明。
上述企業(yè)人士向記者標明，藥企的高出售費用一直備受商場詬病。“降價商洽的空間主要在出售中間環(huán)節(jié)”。政府之所以壓價，也是在于緊縮企業(yè)的營銷本錢，然后結束藥品降價，讓利于患者。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2018年前三季度，在有數(shù)據(jù)發(fā)布的293家生物醫(yī)藥企業(yè)中，總計結束10965億元收入，出售費用約為1780億元，出售費用占經(jīng)營收入的比重達16%。94家公司的出售費用占營收比重超30%，31家公司的出售費用占經(jīng)營收入的比重超50%。
一位上市藥企董秘此前在承受《證券日報》記者采訪時標明，理論上分析，國家初次藥品會合收買試點將下降藥企對醫(yī)院端的出售費用，但不能悉數(shù)減掉。
關于此事，一位工作人士標明，在現(xiàn)行的醫(yī)藥營銷方式下，醫(yī)院才是終端出口。真實構成出售量，是不能忽略醫(yī)院的。
另外，有人士認為，假設該方式能下降企業(yè)營銷本錢，尤其是醫(yī)院保護本錢，那么醫(yī)藥代表全體將面臨裁人。
值得一提的是，近來，福建省醫(yī)療保障局長詹積富在揭穿場合標明，醫(yī)保局的主要任務是讓醫(yī)務人員不能再有拿回扣的時機，讓醫(yī)務人員不敢再去拿回扣。
短期對成果影響有限
在多家研究機構來看，此事現(xiàn)在對企業(yè)的成果影響有限。
銀河證券發(fā)布的陳述認為，31個品種的收買金額約60億元，占比全國藥品總規(guī)劃不到0.5%；收買量占比對應品種試點城市總量的30%-50%，占全國總量的10%-15%。低于此前商場預期的試點城市總量的60%至70%。一方面影響力度需待明晰回款機制及帶量實行情況，另一方面史上再嚴峻的投標降價也取決于產(chǎn)品比賽格式。
興業(yè)證券認為，關于成果，影響適當有限（特別是2019年）。“首要從實施的規(guī)劃來看，這次試點31個品種在整個醫(yī)藥商場來說不是很大，11個試點城市要擴展到全國，需求比較長的時刻。一起這次是一致性點評作為帶量收買的條件，現(xiàn)在，289個基藥目錄口服制劑的一致性點評還遠沒有結束，可以幻想包括口服的非基藥及注射劑再點評或許需求4年-5年時刻。這個時刻可以給予最夠優(yōu)異的上市公司來結束難仿藥、創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型晉級，對成果影響很可控”。此外，對企業(yè)來說，帶量收買仍是有許多騰挪空間的：對中標的企業(yè)，其可以進步商場比例，出售費用率也會出現(xiàn)比較大的下降，且外資在這些品種上還占有較大的商場空間，進口替代的空間還比較大，對內(nèi)資企業(yè)的利潤沖擊并不會立刻到來。
醫(yī)藥股估值改變
帶量收買商洽也引起資本商場的連鎖反應。
數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，12月6日，A股生物醫(yī)藥工作294家公司中，除掉2家停牌的公司外，267家公司股價出現(xiàn)下跌，27家公司股價跌幅超5%。其間樂普醫(yī)療跌停，貝達藥業(yè)、普洛藥業(yè)、華東醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥跌幅超9%。在港股上市的石藥集團股價大跌14.48%；我國生物制藥大跌約16%。
值得一提的是，我國生物制藥、石藥集團均有品種進入預選品種名單。
此次帶量收買的獲益者華海藥業(yè)漲3%，公司股價盤中一度直線拉升至漲停價。據(jù)了解，公司的厄貝沙坦口服常釋劑型、厄貝沙坦氫氧噻嗪片口服常釋劑型，賴諾普利口服常釋劑型、鹽酸帕羅西汀口服常釋劑型、氯沙坦口服常釋劑型、利培酮口服常釋劑型預中標。華海藥業(yè)是一家以原料藥和制劑出口為主的制藥企業(yè)，2017年年報閃現(xiàn)，公司國外收入為30.3億元，國內(nèi)收入為19.5億元。業(yè)內(nèi)人士認為，在國家力推拷貝藥一致性點評及帶量收買的布景下，作為國內(nèi)通過國際藥品出產(chǎn)和質(zhì)量管理認證最多的企業(yè)之一，華海藥業(yè)有望獲益于上述政策的實行，擴展國內(nèi)商場比例。
記者還了解到，德展健康旗下的北京嘉林藥業(yè)的阿托伐他汀口服常釋劑型中標。揭穿數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，阿托伐他汀鈣片作為心血管疾病治療領域的第一大藥，國內(nèi)商場容量近160億元。2017年9月份，阿樂一致性點評作業(yè)順利獲得受理，并于2018年5月份獲得通過，成為阿托伐他汀鈣單品中首家獲得一致性點評通過的產(chǎn)品。
據(jù)媒體報道，此次僅有兩家外資藥企品種預中標。包括阿斯利康的吉非替尼口服常釋劑型、施貴寶的福辛普利口服常釋劑型。
興業(yè)證券發(fā)布的研報認為，跟著帶量收買政策的落地和后續(xù)逐步的推廣，政策方向現(xiàn)已明晰了將壓低過期原研藥和國內(nèi)高價格拷貝藥的價格，以使得醫(yī)保掩蓋更多的品種，掩蓋更多的人群?？梢灶A期，跟著一致性點評通過的品種越來越多，帶量收買的價格會逐步循環(huán)式向下，拷貝藥的超額利潤會被逐步揉捏，對拷貝藥企業(yè)的估值系統(tǒng)也或許發(fā)生必定沖擊。
信達證券認為，估計2019年醫(yī)藥工作遭到政策的煩擾較大，出資建議逃避遭到醫(yī)?？刭M、帶量收買影響較大的細分商場及公司，尋找對醫(yī)保依賴性較弱的子工作及政策鼓舞工作。
