河北省保定市股權評估轉讓股權交易評估

科創(chuàng)板允許同股不同權、紅籌架構企業(yè)上市?？苿?chuàng)板的開設為企業(yè)上市提供了更多選擇，也為資本的有序退出提供了新渠道。很多科技創(chuàng)新型企業(yè)設置了紅籌架構和多種股權結構，多種股權結構下不同股權存在權利、價值的差異。本文聚焦初創(chuàng)期和成長期企業(yè)多種股權結構下的股權價值差異問題，為不同股權的價值分配提供有效的解決思路和方法。

當下的國內市場，大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)的時代，創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是創(chuàng)新型企業(yè)可以說是千奇百怪，往往創(chuàng)造了全新的企業(yè)商業(yè)模式和企業(yè)生存法則。大多數情況下其定價也沒有可用的參照系，對其進行準確估值是非常困難的。由于創(chuàng)新型企業(yè)的成長往往具備非線性的特征，很難依照單一的評價體系得出確定的判斷，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是創(chuàng)新型企業(yè)進行估值首先需要解決股權投.資：對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長性如何進行判斷？的問題。公司估值是指著眼于公司本身，對公司的內在價值進行評估。公司內在價值決定于公司的資產及其獲利能力。

公司估值是指著眼于公司本身，對公司的內在價值進行評估。公司內在價值決定于公司的資產及其獲利能力。

依據《企業(yè)價值評估指導意見(試行)》的規(guī)定：企業(yè)價值評估，是指注冊資產評估師對評估基準日特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。注冊資產評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務，應當根據評估對象、價值類型、資料收集情況等相關條件，分析收益法、市場法和成本法三種資產評估基本方法的適用性，恰當選擇一種或多種資產評估基本方法。

股權轉讓所得的性質判定是避免稅收流失的關鍵。企業(yè)股權轉讓的形式多種多樣，從其本質來看，可分為直接股權轉讓和間接股權轉讓兩大類。我們一般通過商業(yè)實質判定、透.視還原等有效手段對股權轉讓所得進行性質認定。

科技創(chuàng)新型企業(yè)在發(fā)展初期，由于企業(yè)發(fā)展和融資需求，通常會設置紅籌架構和多種股權結構。尤其是有“風投”、“私募”資本投.資的企業(yè)，往往存在多種股權類型，包括普通股和優(yōu)先股，其中優(yōu)先股根據設置的特殊條款，還劃分為A類優(yōu)先股、B類優(yōu)先股、C類優(yōu)先股等。通常情況下創(chuàng)始人所持有的為普通股，企

公司估值是投融資、交易的前提。一家投.資機構將一筆資金注入企業(yè)，應該占有的權益首先取決于企業(yè)的價值。公司估值有利于我們對公司或其業(yè)務的內在價值進行正確評價，從而確立對各種交易進行訂價的基礎。業(yè)高管與員工被授予用于股權激勵的為普通股或普通股的期.權，而對風險投.資公司和私募基.金等投.資人會發(fā)行股權結構相對復雜的優(yōu)先股。不同類型的股權被授予不同的權利，其價值也必然存在差異?，F(xiàn)有企業(yè)價值評估實踐中，通常評估的都是普通股股權價值，鮮有研究普通股及各類優(yōu)先股的價值差異問題，而隨著我國科技創(chuàng)新企業(yè)的不斷發(fā)展，以及同股不同權、紅籌架構企業(yè)科創(chuàng)板上市，多種股權結構下企業(yè)價值分配不可避免，如何在企業(yè)價值評估中對不同股權進行合理的價值評估成為亟待解決的重要課題。

近年來，包括新三板在內的股權沒有流動性。非上市創(chuàng)業(yè)型企業(yè)市場上鮮有長期投.資，且PE或VC對企業(yè)資格要求較高，基本上為幾類熱點概念。這一市場現(xiàn)狀決定了創(chuàng)業(yè)型企業(yè)在交易市場上的融資難，同時幾類熱點概念又對資金造成稀缺性和高溢價。破解小微企業(yè)融資難最.佳實踐之供應鏈保理金融舉例外，股權投.資：對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長性如何進行判斷？中談到創(chuàng)業(yè)型其他估值需要考慮的幾點問題，在此基礎上認為：創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的投.資如果有價值，即使有其特殊性，也可以評估。如何評估價值？給出幾點基礎估值共性，供企業(yè)結合個性比照運用。

近年來，對于“殼公司”的現(xiàn)實應用成了稅收監(jiān)管的一個普遍切入點。許多企業(yè)是通過轉讓一家位于避.稅港或低稅率地區(qū)又無經營實質的“殼公司”，間接實現(xiàn)轉讓我國居民企業(yè)的目的。對于這種情況，稅務機關有權根據稅收法規(guī)和稅收協(xié)定的規(guī)定穿透該“殼公司”，認定間接股權轉讓所得為來源于中國境內的所得。

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