今日，順豐控股（002352）的限售股又要解禁上市了！2019年1月10日，順豐控股發(fā)布公告稱，公司進(jìn)行股權(quán)鼓舞的限制性股票111.3173萬(wàn)股將于1月11日革除限售上市流通，解禁數(shù)量占總股本的0.025%。公開信息顯現(xiàn)，在剛剛完畢的2018年，包括順達(dá)豐盈（相當(dāng)于順豐職工持股會(huì)）在內(nèi)的幾大重要股東在頻頻減持順豐控股的股票。
與此同時(shí)，據(jù)新京報(bào)記者計(jì)算，在2019年的前十天，順豐控股密布發(fā)布了28條公告。其中，1月4日的公告稱，順豐控股的全資子公司在境內(nèi)外發(fā)行不逾越等值160億元債款融資產(chǎn)品。1月5日，順豐控股又發(fā)布了《關(guān)于收購(gòu)敦豪供應(yīng)鏈（香港）有限公司和敦豪物流（北京）有限公司100%股權(quán)的開展公告》。剛一開年，順豐控股就已流露“急融資、忙擴(kuò)張”的目的。
上市不到兩年，融資的腳步不斷
順豐控股在2019年明顯在加快籌資的腳步，開年第3天就發(fā)行高達(dá)160億元的融資產(chǎn)品。1月4日，順豐控股發(fā)布公告稱，擬經(jīng)過(guò)兩家全資子公司發(fā)行不逾越等值160億元債款融資產(chǎn)品，所募資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金、歸還銀行貸款等用途。
在此之前，順豐控股曾在2017年2月24日借殼上市之后進(jìn)行了一次定向增發(fā)，征集資金凈額達(dá)78.22億元，并在同年6月發(fā)行20億元的公司債券。2018年，順豐控股的全資子公司SFHoldingInvestmentLimited在境外發(fā)行5億美元債券；子公司泰森控股發(fā)行14.7億元的公司債券、15億元的超短期融資券和10億元的中期票據(jù)。
高負(fù)債擴(kuò)張，凈利潤(rùn)下滑
2019年1月5日，順豐控股發(fā)布了《關(guān)于收購(gòu)敦豪供應(yīng)鏈（香港）有限公司和敦豪物流（北京）有限公司100%股權(quán)的開展公告》。在此前的2018年3月，順豐控股花費(fèi)17億元收購(gòu)廣東傳統(tǒng)重貨物流企業(yè)新邦物流，布局大件快運(yùn)業(yè)務(wù)。同年4月，順豐又以1億美元參加美國(guó)物流效勞途徑Flexport新一輪融資，加碼世界業(yè)務(wù)。8月，順豐控股先后與美國(guó)夏暉集團(tuán)、招商局和中國(guó)鐵路總公司協(xié)作，布局冷鏈、海運(yùn)及鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)。10月底，順豐控股又以55億元現(xiàn)金大手筆收購(gòu)DHL香港和北京公司100%的股權(quán)。
順豐控股對(duì)物流新業(yè)務(wù)的拓寬取得了明顯成效。2018年半年報(bào)顯現(xiàn)，順豐控股在重貨、冷運(yùn)、同城配、世界等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的增速在2018年上半年分別抵達(dá)96%、48%、159%和41%。
可是，順豐控股對(duì)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的巨大投入，也令公司的凈利潤(rùn)明顯下滑，負(fù)債率急速上漲。到2018年三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤(rùn)為30.28億元，同比下降16.87%；毛利率大幅下降18.41%。與此同時(shí)，公司的負(fù)債總額抵達(dá)308.74億元，比2017年同期250.5億元的負(fù)債總額大幅前進(jìn)23.25%；資產(chǎn)負(fù)債率抵達(dá)46.77%，明顯高于韻達(dá)股份、申通快遞和圓通快遞，后三家公司同期資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.96%、19.40%和31.24%。
市值縮水，重要股東在頻頻減持
順豐控股的股價(jià)表現(xiàn)也不一無(wú)是處，在2018年全年累計(jì)跌落逾34%。到2019年1月10日，順豐控股的股價(jià)報(bào)收32.82元，市值僅為1450億元，與2017年3月1日的市值峰值3226億元相比，蒸發(fā)了1776億元，縮水55%。
伴隨順豐控股市值的大幅縮水，幾大重要股東在2018年一再減持。2018年，順豐控股的第二大股東順達(dá)豐盈、第四大股東元禾順風(fēng)、第五大股東嘉強(qiáng)順風(fēng)分別多次減持順豐股票，累計(jì)減持?jǐn)?shù)量達(dá)6050.53萬(wàn)股。按照公告所稱的“減持價(jià)格不低于45元/股”核算，三家股東累計(jì)套現(xiàn)至少逾越27億元。
公司1月10日發(fā)布的公告稱，公司進(jìn)行股權(quán)鼓舞的限制性股票111.3173萬(wàn)股將在1月11日革除限售上市流通。按照昨日的收盤價(jià)32.82元/股核算，當(dāng)日解禁市值達(dá)3653萬(wàn)元。
比賽對(duì)手增多，中心業(yè)務(wù)四面楚歌
“現(xiàn)在對(duì)時(shí)效有需求的顧客根本都現(xiàn)已在用順豐了，這塊業(yè)務(wù)現(xiàn)已挨近天花板。”一位資深物流職業(yè)專家稱，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)順豐時(shí)效產(chǎn)品郵遞的內(nèi)容物以合同和發(fā)票為主，而跟著電子發(fā)票和合同的推廣，這一塊業(yè)務(wù)將面臨更大不確定性。
中通、韻達(dá)等商場(chǎng)比例添加較快的物流公司正在加快直營(yíng)化，并加大對(duì)物流效勞質(zhì)量的投入。靈通系也在向高端商場(chǎng)跨進(jìn)，企圖擺脫對(duì)賤價(jià)電商快遞件的過(guò)度依靠。
面臨來(lái)自快遞業(yè)內(nèi)部的比賽，順豐控股的策略是安定時(shí)效商務(wù)件業(yè)務(wù)的護(hù)城河。2009年，順豐航空建立，快遞公司買入飛機(jī)，且機(jī)隊(duì)規(guī)劃不斷擴(kuò)展。到2017年底，順豐已具有41架自有全貨機(jī)、16架租借全貨機(jī)、57條航線和396名飛行員，成為國(guó)內(nèi)全貨機(jī)數(shù)量最多的貨運(yùn)航空公司。
“順豐砸錢擴(kuò)展飛機(jī)和機(jī)場(chǎng)是很有氣勢(shì)的。”快遞專家趙小敏稱，對(duì)機(jī)場(chǎng)的建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的投入。具有飛機(jī)和機(jī)場(chǎng)，意味著具有世界業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，把握了銜接世界的通路。
順豐控股在2018年三季報(bào)中估計(jì)，未來(lái)3年的機(jī)隊(duì)規(guī)劃將抵達(dá)70架。但與世界物流巨擘相比，飛機(jī)數(shù)量仍有較大差距，聯(lián)邦快遞有670余架飛機(jī)，UPS有640余架，DHL有420余架。
“物流巨擘現(xiàn)已把效勞做到了極致，順豐控股現(xiàn)在的大筆投入能否實(shí)現(xiàn)差異化比賽具有很大不確定性。”物流職業(yè)專家、雙壹咨詢創(chuàng)始人龔福照稱，世界物流巨擘現(xiàn)已形成話語(yǔ)權(quán)了，進(jìn)入世界商場(chǎng)面臨的壁壘十分高。
沉重的自營(yíng)體系成為順豐控股的瓶頸。趙小敏稱，跟著人力本錢的不斷添加，假設(shè)順豐控股新的添加點(diǎn)不及預(yù)期，將直接影響其股價(jià)表現(xiàn)。2017年9月，阿里以53億元追加對(duì)菜鳥的出資，據(jù)此核算，菜鳥物流的估值已逾越1300億元。而京東物流在結(jié)束25億美元的融資后，估值也逾越1000億元。二者的市值與順豐控股的差距現(xiàn)已越來(lái)越小將進(jìn)一步應(yīng)戰(zhàn)順豐的江湖方位。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，順豐控股現(xiàn)在不只面臨“三通一達(dá)”等傳統(tǒng)快遞業(yè)兄弟之間的內(nèi)部比賽壓力，還面臨來(lái)自電商物流和重貨物流企業(yè)的外部比賽壓力，并遭到菜鳥網(wǎng)絡(luò)和京東物流的嚴(yán)峻應(yīng)戰(zhàn)。
與此同時(shí)，據(jù)新京報(bào)記者計(jì)算，在2019年的前十天，順豐控股密布發(fā)布了28條公告。其中，1月4日的公告稱，順豐控股的全資子公司在境內(nèi)外發(fā)行不逾越等值160億元債款融資產(chǎn)品。1月5日，順豐控股又發(fā)布了《關(guān)于收購(gòu)敦豪供應(yīng)鏈（香港）有限公司和敦豪物流（北京）有限公司100%股權(quán)的開展公告》。剛一開年，順豐控股就已流露“急融資、忙擴(kuò)張”的目的。
上市不到兩年，融資的腳步不斷
順豐控股在2019年明顯在加快籌資的腳步，開年第3天就發(fā)行高達(dá)160億元的融資產(chǎn)品。1月4日，順豐控股發(fā)布公告稱，擬經(jīng)過(guò)兩家全資子公司發(fā)行不逾越等值160億元債款融資產(chǎn)品，所募資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金、歸還銀行貸款等用途。
在此之前，順豐控股曾在2017年2月24日借殼上市之后進(jìn)行了一次定向增發(fā)，征集資金凈額達(dá)78.22億元，并在同年6月發(fā)行20億元的公司債券。2018年，順豐控股的全資子公司SFHoldingInvestmentLimited在境外發(fā)行5億美元債券；子公司泰森控股發(fā)行14.7億元的公司債券、15億元的超短期融資券和10億元的中期票據(jù)。
高負(fù)債擴(kuò)張，凈利潤(rùn)下滑
2019年1月5日，順豐控股發(fā)布了《關(guān)于收購(gòu)敦豪供應(yīng)鏈（香港）有限公司和敦豪物流（北京）有限公司100%股權(quán)的開展公告》。在此前的2018年3月，順豐控股花費(fèi)17億元收購(gòu)廣東傳統(tǒng)重貨物流企業(yè)新邦物流，布局大件快運(yùn)業(yè)務(wù)。同年4月，順豐又以1億美元參加美國(guó)物流效勞途徑Flexport新一輪融資，加碼世界業(yè)務(wù)。8月，順豐控股先后與美國(guó)夏暉集團(tuán)、招商局和中國(guó)鐵路總公司協(xié)作，布局冷鏈、海運(yùn)及鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)。10月底，順豐控股又以55億元現(xiàn)金大手筆收購(gòu)DHL香港和北京公司100%的股權(quán)。
順豐控股對(duì)物流新業(yè)務(wù)的拓寬取得了明顯成效。2018年半年報(bào)顯現(xiàn)，順豐控股在重貨、冷運(yùn)、同城配、世界等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的增速在2018年上半年分別抵達(dá)96%、48%、159%和41%。
可是，順豐控股對(duì)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的巨大投入，也令公司的凈利潤(rùn)明顯下滑，負(fù)債率急速上漲。到2018年三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤(rùn)為30.28億元，同比下降16.87%；毛利率大幅下降18.41%。與此同時(shí)，公司的負(fù)債總額抵達(dá)308.74億元，比2017年同期250.5億元的負(fù)債總額大幅前進(jìn)23.25%；資產(chǎn)負(fù)債率抵達(dá)46.77%，明顯高于韻達(dá)股份、申通快遞和圓通快遞，后三家公司同期資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.96%、19.40%和31.24%。
市值縮水，重要股東在頻頻減持
順豐控股的股價(jià)表現(xiàn)也不一無(wú)是處，在2018年全年累計(jì)跌落逾34%。到2019年1月10日，順豐控股的股價(jià)報(bào)收32.82元，市值僅為1450億元，與2017年3月1日的市值峰值3226億元相比，蒸發(fā)了1776億元，縮水55%。
伴隨順豐控股市值的大幅縮水，幾大重要股東在2018年一再減持。2018年，順豐控股的第二大股東順達(dá)豐盈、第四大股東元禾順風(fēng)、第五大股東嘉強(qiáng)順風(fēng)分別多次減持順豐股票，累計(jì)減持?jǐn)?shù)量達(dá)6050.53萬(wàn)股。按照公告所稱的“減持價(jià)格不低于45元/股”核算，三家股東累計(jì)套現(xiàn)至少逾越27億元。
公司1月10日發(fā)布的公告稱，公司進(jìn)行股權(quán)鼓舞的限制性股票111.3173萬(wàn)股將在1月11日革除限售上市流通。按照昨日的收盤價(jià)32.82元/股核算，當(dāng)日解禁市值達(dá)3653萬(wàn)元。
比賽對(duì)手增多，中心業(yè)務(wù)四面楚歌
“現(xiàn)在對(duì)時(shí)效有需求的顧客根本都現(xiàn)已在用順豐了，這塊業(yè)務(wù)現(xiàn)已挨近天花板。”一位資深物流職業(yè)專家稱，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)順豐時(shí)效產(chǎn)品郵遞的內(nèi)容物以合同和發(fā)票為主，而跟著電子發(fā)票和合同的推廣，這一塊業(yè)務(wù)將面臨更大不確定性。
中通、韻達(dá)等商場(chǎng)比例添加較快的物流公司正在加快直營(yíng)化，并加大對(duì)物流效勞質(zhì)量的投入。靈通系也在向高端商場(chǎng)跨進(jìn)，企圖擺脫對(duì)賤價(jià)電商快遞件的過(guò)度依靠。
面臨來(lái)自快遞業(yè)內(nèi)部的比賽，順豐控股的策略是安定時(shí)效商務(wù)件業(yè)務(wù)的護(hù)城河。2009年，順豐航空建立，快遞公司買入飛機(jī)，且機(jī)隊(duì)規(guī)劃不斷擴(kuò)展。到2017年底，順豐已具有41架自有全貨機(jī)、16架租借全貨機(jī)、57條航線和396名飛行員，成為國(guó)內(nèi)全貨機(jī)數(shù)量最多的貨運(yùn)航空公司。
“順豐砸錢擴(kuò)展飛機(jī)和機(jī)場(chǎng)是很有氣勢(shì)的。”快遞專家趙小敏稱，對(duì)機(jī)場(chǎng)的建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的投入。具有飛機(jī)和機(jī)場(chǎng)，意味著具有世界業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，把握了銜接世界的通路。
順豐控股在2018年三季報(bào)中估計(jì)，未來(lái)3年的機(jī)隊(duì)規(guī)劃將抵達(dá)70架。但與世界物流巨擘相比，飛機(jī)數(shù)量仍有較大差距，聯(lián)邦快遞有670余架飛機(jī)，UPS有640余架，DHL有420余架。
“物流巨擘現(xiàn)已把效勞做到了極致，順豐控股現(xiàn)在的大筆投入能否實(shí)現(xiàn)差異化比賽具有很大不確定性。”物流職業(yè)專家、雙壹咨詢創(chuàng)始人龔福照稱，世界物流巨擘現(xiàn)已形成話語(yǔ)權(quán)了，進(jìn)入世界商場(chǎng)面臨的壁壘十分高。
沉重的自營(yíng)體系成為順豐控股的瓶頸。趙小敏稱，跟著人力本錢的不斷添加，假設(shè)順豐控股新的添加點(diǎn)不及預(yù)期，將直接影響其股價(jià)表現(xiàn)。2017年9月，阿里以53億元追加對(duì)菜鳥的出資，據(jù)此核算，菜鳥物流的估值已逾越1300億元。而京東物流在結(jié)束25億美元的融資后，估值也逾越1000億元。二者的市值與順豐控股的差距現(xiàn)已越來(lái)越小將進(jìn)一步應(yīng)戰(zhàn)順豐的江湖方位。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，順豐控股現(xiàn)在不只面臨“三通一達(dá)”等傳統(tǒng)快遞業(yè)兄弟之間的內(nèi)部比賽壓力，還面臨來(lái)自電商物流和重貨物流企業(yè)的外部比賽壓力，并遭到菜鳥網(wǎng)絡(luò)和京東物流的嚴(yán)峻應(yīng)戰(zhàn)。
