2017年公司互聯(lián)網(wǎng)效勞收入占比僅8.6%。5月3日，小米公司在港交所發(fā)布招股書(shū)，將雷軍等相關(guān)創(chuàng)始人的持股情況公之于眾。得益于港交所此前關(guān)于《上市規(guī)矩》的從頭修訂，小米公司成為港交所IPO新規(guī)下的同股不同權(quán)榜首股。
此前，關(guān)于上市的期限，雷軍曾在2016年3月表示“小米5年之內(nèi)不會(huì)上市”；同一年，他又將這個(gè)時(shí)間點(diǎn)延伸至2025年。去年11月，雷軍沒(méi)有再著重期限，而是換了一種表述，稱“會(huì)在事務(wù)比較舒暢的時(shí)分IPO。”
那么，現(xiàn)在是否是小米“事務(wù)比較舒暢的時(shí)分”呢？
近年來(lái)，伴隨著融資金額上漲，小米的估值也水漲船高。從2010年末開(kāi)端，小米公司發(fā)動(dòng)多輪融資，從2010年的4100萬(wàn)美元至2014年的11億美元，融資金額呈幾何級(jí)數(shù)上漲。2010年其估值不過(guò)2.5億美元，至2014年已飆升至450億美元。此次小米公司IPO，商場(chǎng)普遍認(rèn)為其估值將不低于700億美元，掛牌后將超越1000億美元。
但是，小米的盈余情況，與其營(yíng)收不對(duì)稱，也與其暴漲的估值不相符。據(jù)招股書(shū)，小米營(yíng)收從2015年的668億增加到了2017年的1146億元。但盈余卻并未同步增加，2015年小米虧本76.27億元，2016年完成盈余4.92億元，2017年小米再度呈現(xiàn)巨虧，虧本金額高達(dá)439億元。
因而，怎么完成穩(wěn)定盈余，與估值堅(jiān)持同步上漲，是小米公司當(dāng)下要考慮的首要問(wèn)題。
從公司定位來(lái)看，雷軍將小米“界說(shuō)”為一家以手機(jī)、智能硬件和IOT渠道為中心的互聯(lián)網(wǎng)公司，雖然其商業(yè)模式為硬件+互聯(lián)網(wǎng)效勞+新零售，但要說(shuō)小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，個(gè)人認(rèn)為有點(diǎn)勉強(qiáng)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，與2016年比較，2017年小米公司在智能手機(jī)收入、IOT日子消費(fèi)產(chǎn)品收入以及互聯(lián)網(wǎng)效勞收入均呈現(xiàn)大幅增加，漲幅分別為65.2%、88.9%、51.4%，這樣的漲幅并不俗，但其互聯(lián)網(wǎng)效勞收入占比卻只有8.6%。不只顯著偏低，與BATJ等真實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)公司比較也底子不在一個(gè)等級(jí)上。
而且，依據(jù)招股書(shū)，小米方案募資中真實(shí)用于互聯(lián)網(wǎng)事務(wù)的不超越30%，占比相同較低。而且，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)效勞收入占比，以及募資的分配使用情況，個(gè)人認(rèn)為小米公司離真實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)公司還很遠(yuǎn)。
當(dāng)然，小米到底是一家什么樣性質(zhì)的公司并不重要。重要的是，小米公司在港交所掛牌，以及以CDR的方法回歸A股后，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能愈加穩(wěn)健，而且可以給予投資者實(shí)實(shí)在在的報(bào)答。究竟，作為一家上市公司，報(bào)答股東才是底子。
此前，關(guān)于上市的期限，雷軍曾在2016年3月表示“小米5年之內(nèi)不會(huì)上市”；同一年，他又將這個(gè)時(shí)間點(diǎn)延伸至2025年。去年11月，雷軍沒(méi)有再著重期限，而是換了一種表述，稱“會(huì)在事務(wù)比較舒暢的時(shí)分IPO。”
那么，現(xiàn)在是否是小米“事務(wù)比較舒暢的時(shí)分”呢？
近年來(lái)，伴隨著融資金額上漲，小米的估值也水漲船高。從2010年末開(kāi)端，小米公司發(fā)動(dòng)多輪融資，從2010年的4100萬(wàn)美元至2014年的11億美元，融資金額呈幾何級(jí)數(shù)上漲。2010年其估值不過(guò)2.5億美元，至2014年已飆升至450億美元。此次小米公司IPO，商場(chǎng)普遍認(rèn)為其估值將不低于700億美元，掛牌后將超越1000億美元。
但是，小米的盈余情況，與其營(yíng)收不對(duì)稱，也與其暴漲的估值不相符。據(jù)招股書(shū)，小米營(yíng)收從2015年的668億增加到了2017年的1146億元。但盈余卻并未同步增加，2015年小米虧本76.27億元，2016年完成盈余4.92億元，2017年小米再度呈現(xiàn)巨虧，虧本金額高達(dá)439億元。
因而，怎么完成穩(wěn)定盈余，與估值堅(jiān)持同步上漲，是小米公司當(dāng)下要考慮的首要問(wèn)題。
從公司定位來(lái)看，雷軍將小米“界說(shuō)”為一家以手機(jī)、智能硬件和IOT渠道為中心的互聯(lián)網(wǎng)公司，雖然其商業(yè)模式為硬件+互聯(lián)網(wǎng)效勞+新零售，但要說(shuō)小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，個(gè)人認(rèn)為有點(diǎn)勉強(qiáng)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，與2016年比較，2017年小米公司在智能手機(jī)收入、IOT日子消費(fèi)產(chǎn)品收入以及互聯(lián)網(wǎng)效勞收入均呈現(xiàn)大幅增加，漲幅分別為65.2%、88.9%、51.4%，這樣的漲幅并不俗，但其互聯(lián)網(wǎng)效勞收入占比卻只有8.6%。不只顯著偏低，與BATJ等真實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)公司比較也底子不在一個(gè)等級(jí)上。
而且，依據(jù)招股書(shū)，小米方案募資中真實(shí)用于互聯(lián)網(wǎng)事務(wù)的不超越30%，占比相同較低。而且，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)效勞收入占比，以及募資的分配使用情況，個(gè)人認(rèn)為小米公司離真實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)公司還很遠(yuǎn)。
當(dāng)然，小米到底是一家什么樣性質(zhì)的公司并不重要。重要的是，小米公司在港交所掛牌，以及以CDR的方法回歸A股后，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能愈加穩(wěn)健，而且可以給予投資者實(shí)實(shí)在在的報(bào)答。究竟，作為一家上市公司，報(bào)答股東才是底子。
