近日獲悉，《養(yǎng)老型公開募集證券投資基金指引(試行)》已下發(fā)至一些公募基金管理人手中，并開始征求意見(jiàn)。這意味著，養(yǎng)老型基金這一全新的公募基金品種有望誕生。當(dāng)前推出“養(yǎng)老型”基金對(duì)于公募基金行業(yè)服務(wù)個(gè)人投資者養(yǎng)老投資，推進(jìn)養(yǎng)老金市場(chǎng)化改革，助力第三支柱養(yǎng)老體系建設(shè)，促進(jìn)公募基金行業(yè)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，具有非常重要的積極意義和必要性。
養(yǎng)老型基金將上市
最新發(fā)布的《指引》初稿共有13條，分別對(duì)養(yǎng)老型基金的立法依據(jù)、產(chǎn)品定義、產(chǎn)品類型、投資策略、投資比例、子基金要求、基金管理人和基金經(jīng)理要求、運(yùn)作方式和費(fèi)用、銷售適當(dāng)性等多個(gè)方面作出了詳細(xì)規(guī)定。
《指引》初稿對(duì)養(yǎng)老型基金明確定義為“以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金”。根據(jù)《指引》初稿的相關(guān)規(guī)定，養(yǎng)老型基金采用基金中基金(FOF)形式或普通基金形式運(yùn)作。
與普通公募基金相比，養(yǎng)老型基金主要有幾大不同：一是投資策略相對(duì)固定。根據(jù)《指引》初稿，養(yǎng)老型基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。投資策略包括目標(biāo)日期策略、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略、組合保險(xiǎn)策略以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他策略。二是資產(chǎn)投資比例與普通基金有異。參考企業(yè)年金、社?；鸷宛B(yǎng)老金等成熟的運(yùn)作模式，對(duì)養(yǎng)老型基金的投資比例也作出了明確規(guī)定。采用普通基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金投資于股票的比例原則上不超過(guò)30%;采用基金中基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例原則上不超過(guò)30%，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的養(yǎng)老型基金除外;采用目標(biāo)日期策略的養(yǎng)老型基金投資股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高于60%。三是管理人和基金經(jīng)理的門檻比普通基金公司高。根據(jù)《指引》，要發(fā)行養(yǎng)老型基金至少需滿足兩大要件：截至上一年末最近3年公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模(扣除貨幣市場(chǎng)基金)不低于300億元;最近3年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為。
除此之外，《指引》初稿還要求“養(yǎng)老型基金的基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)具備5年以上擔(dān)任基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)，歷史業(yè)績(jī)良好，最近3年無(wú)違規(guī)記錄”。
分析師認(rèn)為，這意味著非貨幣基金規(guī)模較小整體實(shí)力較弱、有重大違法違規(guī)行為、公司治理不健全的基金公司將無(wú)緣養(yǎng)老型基金管理。管理基金滿5年、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異的資深基金經(jīng)理隊(duì)伍，將是養(yǎng)老型基金經(jīng)理的主要來(lái)源。
養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余持續(xù)增加
隨著人口老齡化壓力日漸增大，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行情況備受社會(huì)各界關(guān)注。人社部社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心負(fù)責(zé)人對(duì)此進(jìn)行了回應(yīng)：當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行總體平穩(wěn)，2016年職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總收入3.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.5%，總支出3.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23.4%，當(dāng)期結(jié)余約3200億元，累計(jì)結(jié)余3.86萬(wàn)億元。從全國(guó)總體來(lái)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金仍保持收大于支，基金累計(jì)結(jié)余持續(xù)增加，確保了全國(guó)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇按時(shí)足額發(fā)放。
2017年一季度，基金運(yùn)行開局平穩(wěn)，總體向好，一季度基金總收入9708億元，同比增長(zhǎng)25.4%，基金支出8085億元，同比增長(zhǎng)22.9%，基金總體繼續(xù)收大于支，當(dāng)期結(jié)余超過(guò)1600億元，累計(jì)結(jié)余突破4萬(wàn)億元。
總體來(lái)看，雖然人口老齡化問(wèn)題日益突出，未來(lái)基金支出面臨較大壓力，但通過(guò)中長(zhǎng)期和當(dāng)前的一系列措施，能夠進(jìn)一步提升養(yǎng)老保險(xiǎn)制度保障能力，有效化解局部風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)基金長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行。一是研究建立基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，強(qiáng)化各級(jí)政府主體責(zé)任，積極拓展籌資渠道，千方百計(jì)確保養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放;二是完善省級(jí)統(tǒng)籌制度，加大省內(nèi)資金調(diào)劑力度，進(jìn)一步加強(qiáng)基金收支管理;三是繼續(xù)全面推進(jìn)全民參保登記計(jì)劃，擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面;四是加快實(shí)施基金投資運(yùn)營(yíng)，提高基金保值增值能力;五是人社部正在會(huì)同有關(guān)部門研究提高統(tǒng)籌層次的具體措施，進(jìn)一步發(fā)揮養(yǎng)老保險(xiǎn)“互助共濟(jì)”的作用，促進(jìn)制度可持續(xù)發(fā)展。
養(yǎng)老型基金將上市
最新發(fā)布的《指引》初稿共有13條，分別對(duì)養(yǎng)老型基金的立法依據(jù)、產(chǎn)品定義、產(chǎn)品類型、投資策略、投資比例、子基金要求、基金管理人和基金經(jīng)理要求、運(yùn)作方式和費(fèi)用、銷售適當(dāng)性等多個(gè)方面作出了詳細(xì)規(guī)定。
《指引》初稿對(duì)養(yǎng)老型基金明確定義為“以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金”。根據(jù)《指引》初稿的相關(guān)規(guī)定，養(yǎng)老型基金采用基金中基金(FOF)形式或普通基金形式運(yùn)作。
與普通公募基金相比，養(yǎng)老型基金主要有幾大不同：一是投資策略相對(duì)固定。根據(jù)《指引》初稿，養(yǎng)老型基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。投資策略包括目標(biāo)日期策略、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略、組合保險(xiǎn)策略以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他策略。二是資產(chǎn)投資比例與普通基金有異。參考企業(yè)年金、社?；鸷宛B(yǎng)老金等成熟的運(yùn)作模式，對(duì)養(yǎng)老型基金的投資比例也作出了明確規(guī)定。采用普通基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金投資于股票的比例原則上不超過(guò)30%;采用基金中基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例原則上不超過(guò)30%，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的養(yǎng)老型基金除外;采用目標(biāo)日期策略的養(yǎng)老型基金投資股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高于60%。三是管理人和基金經(jīng)理的門檻比普通基金公司高。根據(jù)《指引》，要發(fā)行養(yǎng)老型基金至少需滿足兩大要件：截至上一年末最近3年公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模(扣除貨幣市場(chǎng)基金)不低于300億元;最近3年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為。
除此之外，《指引》初稿還要求“養(yǎng)老型基金的基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)具備5年以上擔(dān)任基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)，歷史業(yè)績(jī)良好，最近3年無(wú)違規(guī)記錄”。
分析師認(rèn)為，這意味著非貨幣基金規(guī)模較小整體實(shí)力較弱、有重大違法違規(guī)行為、公司治理不健全的基金公司將無(wú)緣養(yǎng)老型基金管理。管理基金滿5年、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異的資深基金經(jīng)理隊(duì)伍，將是養(yǎng)老型基金經(jīng)理的主要來(lái)源。
養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余持續(xù)增加
隨著人口老齡化壓力日漸增大，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行情況備受社會(huì)各界關(guān)注。人社部社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心負(fù)責(zé)人對(duì)此進(jìn)行了回應(yīng)：當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行總體平穩(wěn)，2016年職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總收入3.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.5%，總支出3.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23.4%，當(dāng)期結(jié)余約3200億元，累計(jì)結(jié)余3.86萬(wàn)億元。從全國(guó)總體來(lái)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金仍保持收大于支，基金累計(jì)結(jié)余持續(xù)增加，確保了全國(guó)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇按時(shí)足額發(fā)放。
2017年一季度，基金運(yùn)行開局平穩(wěn)，總體向好，一季度基金總收入9708億元，同比增長(zhǎng)25.4%，基金支出8085億元，同比增長(zhǎng)22.9%，基金總體繼續(xù)收大于支，當(dāng)期結(jié)余超過(guò)1600億元，累計(jì)結(jié)余突破4萬(wàn)億元。
總體來(lái)看，雖然人口老齡化問(wèn)題日益突出，未來(lái)基金支出面臨較大壓力，但通過(guò)中長(zhǎng)期和當(dāng)前的一系列措施，能夠進(jìn)一步提升養(yǎng)老保險(xiǎn)制度保障能力，有效化解局部風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)基金長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行。一是研究建立基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，強(qiáng)化各級(jí)政府主體責(zé)任，積極拓展籌資渠道，千方百計(jì)確保養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放;二是完善省級(jí)統(tǒng)籌制度，加大省內(nèi)資金調(diào)劑力度，進(jìn)一步加強(qiáng)基金收支管理;三是繼續(xù)全面推進(jìn)全民參保登記計(jì)劃，擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面;四是加快實(shí)施基金投資運(yùn)營(yíng)，提高基金保值增值能力;五是人社部正在會(huì)同有關(guān)部門研究提高統(tǒng)籌層次的具體措施，進(jìn)一步發(fā)揮養(yǎng)老保險(xiǎn)“互助共濟(jì)”的作用，促進(jìn)制度可持續(xù)發(fā)展。
