3月28日，中金公司發(fā)布公司研報(bào)，上調(diào)融創(chuàng)服務(wù)2024年盈利預(yù)測(cè)9.9%至7.93億元，2025年預(yù)測(cè)至8.32億元，評(píng)級(jí)由中性上調(diào)至跑贏行業(yè)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)30.5%至2.48港元。
研報(bào)上調(diào)評(píng)級(jí)基于三大原因：
首先，關(guān)聯(lián)開發(fā)商風(fēng)險(xiǎn)因素逐步出清。2023年末公司未提減值部分6.4億元有抵押物覆蓋，進(jìn)一步減值總敞口相對(duì)可控；2023年來自關(guān)聯(lián)方收入同比下降56%至5.70億元，占收入比重同比下行至8.1%，公司或已基本清除過往較重地產(chǎn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)“包袱”。
其次，核心業(yè)務(wù)經(jīng)營表現(xiàn)逐步回歸正軌。2023年公司除關(guān)聯(lián)方外的收入同比增長(zhǎng)10%，年內(nèi)公司聚焦經(jīng)營質(zhì)量進(jìn)行系列管理動(dòng)作，如部分物管合約撤場(chǎng)、增值服務(wù)產(chǎn)品線梳理、業(yè)務(wù)聚焦核心城市等，為后續(xù)經(jīng)營重回正軌打下基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)公司物管業(yè)務(wù)與社區(qū)增值服務(wù)收入有望繼續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
再者，經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)健，在手現(xiàn)金充裕，有望持續(xù)回饋股東。2023年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入8.62億元、1.1倍覆蓋核心凈利潤(rùn)，相比2022年同期流出3.95億元顯著改善?？紤]到公司核心業(yè)務(wù)經(jīng)營逐步企穩(wěn)，公司業(yè)績(jī)會(huì)上指出將現(xiàn)金回款管理作為重點(diǎn)考核指標(biāo)，疊加其在手現(xiàn)金充裕（截至2023年底約44.4億元），公司當(dāng)前股價(jià)及派息比率隱含投資回報(bào)具備一定基礎(chǔ)。
